今天来为大家分析一下炼焦煤行业，昨天讲基本面价值选股的时候因为篇幅说得不清不楚的，今天正好利用分析炼焦煤行业来补充一下。
首先看炼焦煤行业都有些什么股票，按照滚动市盈率排名分别是七倍估值的淮北矿业，八倍估值的平煤股份和九倍估值的华阳股份，后面的基本上就不用怎么看了，主要分析这三个股票就行。
先看淮北矿业，它最近几年的主营收入都是有略微增长的，除了二零年有点差之外，其余都是个位数增长，我们可以看出，这企业最近几年业务基本没有扩张，所以淮北矿业肯定不是成长股，应该算是一个周期价值股。
再看净利润，它的最近两年净利润都是下降的，炼焦煤这个行业，主要和钢铁水泥有关，最近两年钢铁水泥肯定是不景气的，因此炼焦煤走得差是正常的，属于正常周期波动，以后如果钢铁水泥走强，或者炼焦煤的供需平衡被打破，炼焦煤行业不是没机会的，因此可以无视短期利润的涨跌。
再看现金流，淮北矿业的现金流是完全没有任何问题的，因此我们可以判断出它的炼焦煤出货没问题，只不过价格不太行。
再看分红情况，淮北矿业的分红率还是可以的，超过百分之五十了，去年分红一块钱，十三块多的股价股息率也算是不错，今年分红应该是八毛钱少一点，股息率六个点左右，不过这只是个大概数字，仅供参考。
再看长线和估值，淮北矿业的长期均线三十季线在十块钱左右，现在的股价差不多高了百分之四十左右，考虑到最近几年煤炭的大涨，涨得也不算特别多，估值方面，它的历史市净率估值最低零点八四，现在零点*，已经到了历史最低估值区间了，并不算贵。
基本上看一个股票的基本面，看到这里就差不太多了，没必要看得太详细，资产负债率这种虽然也重要，但对煤炭企业来说也不算特别重要，不看也行，平时到了这时候就算分析完了，不过这里实际缺少了一个最重要的比较部分，平时我都是比较完了再分析个股，今天是把这个分析比较的过程也发上来了。
第二个是平煤股份。它滚动市盈率比淮北矿业高一点，目前股价九块八，滚动市盈率八倍多，营收数据和淮北矿业差不多，感觉波动稍微大一点，净利润情况也差不太多，最近两年连续下降，今年预计下降百分之四十不到，现金流完全没有问题，分红率比淮北矿业更高，去年分九毛，今年预计分红六毛往上，股息率百分之六感觉和淮北矿业也差不太多，长期均线三十季线在五块六附近，离现在的价格百分之四十和淮北矿业也差不多，只有历史市净率估值差得稍微远一点，淮北矿业是已经到了历史最低估值，而平煤股份现在是一倍，历史最低估值是零点六三倍，不过这个也不完全作准，因为有些企业上市时间不同，面临的周期也不同。
第三个是华阳股份，它的滚动市盈率就更高了，九倍多，不过股价最低才七块多，营收数据一看就比前面两个差，连续两位数下降，说明市场正在丢失，净利润数据也比前面两个更差，同样是连续两年净利润下降，今年的降幅达到百分之六十，已经比较夸张了，现金流也表现得更差，连续两年都是百分之五十的下降，分红数据还算可以，去年分红七毛，今年分红大概只有三毛五最多四毛的样子，股息率应该只有百分之五点多，从长期均线来看，离三十季线大约还有百分之三十五的距离，算是这三支股里涨得比较少的，历史市净率分位和平煤股份差不多。
接下来就是分析数据，随便做个比较，就可以把华阳股份排除了，它的营收降幅最大，净利润降幅最大，现金流降幅最大，说明这一轮煤价下跌，它的受伤最重，而且市场份额正在逐步被蚕食，优点就是股价低，涨得少，但这些在价投看起来都不算什么，所以华阳股份直接出局。
接下来对比剩下两支，淮北矿业的优势在于净利润下降得少，更加稳定，股息率和涨幅这些和平煤股份是一样的，而且它的历史市净率估值和现在的估值差不多，平煤股份的优势在于爆发力强，在炼焦煤上升的景气周期内，它的爆发力无疑比淮北矿业更强，但下一轮什么时候爆发，这个说不太好，估计还得过几年其它的都和淮北矿业差不多。
所以最后比较下来，基本上还是淮北矿业更好一点，它的估值相比平煤股份更低一些，利润下降的速度也更慢一些，历史市净率这个不足参考，如果未来炼焦煤这个行业还有几年的低谷期，毫无疑问买淮北矿业受到的损失更小一点，平煤股份的优势在于它的爆发力强，如果你能预见到未来炼焦煤上行的周期的话，比如明年钢铁行业就会转好，地产行业就会转好，那你就该考虑平煤股份，百分之十左右的估值差价对景气度来说算不了什么，这就是贴现方面的权衡了，两个基本面差不太多的股票，如果你从未来几年行业不好的方向考虑，肯定是挑折现率更低的，这样未来的损失就会少一点，而更低的估值也能保证更长时间的折现，如果你觉得未来行业景气度会涨，那肯定是选爆发力强的，平煤股份抢占市场份额的能力肯定要比淮北矿业更强，如果未来它能多增长百分之十以上，那现在百分之十左右的估值差一下就能弥补，因此炼焦煤行业中股票的选择，主要就是看你对未来这个行业的预期，如果你当价值股来炒，那就是淮北矿业更优，如果你当周期困境反转来炒，就是平煤股份更优。
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今天来为大家分析一下炼焦煤行业，昨天讲基本面价值选股的时候因为篇幅说得不清不楚的，今天正好利用分析炼焦煤行业来补充一下。
首先看炼焦煤行业都有些什么股票，按照滚动市盈率排名分别是七倍估值的淮北矿业，八倍估值的平煤股份和九倍估值的华阳股份，后面的基本上就不用怎么看了，主要分析这三个股票就行。
先看淮北矿业，它最近几年的主营收入都是有略微增长的，除了二零年有点差之外，其余都是个位数增长，我们可以看出，这企业最近几年业务基本没有扩张，所以淮北矿业肯定不是成长股，应该算是一个周期价值股。
再看净利润，它的最近两年净利润都是下降的，炼焦煤这个行业，主要和钢铁水泥有关，最近两年钢铁水泥肯定是不景气的，因此炼焦煤走得差是正常的，属于正常周期波动，以后如果钢铁水泥走强，或者炼焦煤的供需平衡被打破，炼焦煤行业不是没机会的，因此可以无视短期利润的涨跌。
再看现金流，淮北矿业的现金流是完全没有任何问题的，因此我们可以判断出它的炼焦煤出货没问题，只不过价格不太行。
再看分红情况，淮北矿业的分红率还是可以的，超过百分之五十了，去年分红一块钱，十三块多的股价股息率也算是不错，今年分红应该是八毛钱少一点，股息率六个点左右，不过这只是个大概数字，仅供参考。
再看长线和估值，淮北矿业的长期均线三十季线在十块钱左右，现在的股价差不多高了百分之四十左右，考虑到最近几年煤炭的大涨，涨得也不算特别多，估值方面，它的历史市净率估值最低零点八四，现在零点*，已经到了历史最低估值区间了，并不算贵。
基本上看一个股票的基本面，看到这里就差不太多了，没必要看得太详细，资产负债率这种虽然也重要，但对煤炭企业来说也不算特别重要，不看也行，平时到了这时候就算分析完了，不过这里实际缺少了一个最重要的比较部分，平时我都是比较完了再分析个股，今天是把这个分析比较的过程也发上来了。
第二个是平煤股份。它滚动市盈率比淮北矿业高一点，目前股价九块八，滚动市盈率八倍多，营收数据和淮北矿业差不多，感觉波动稍微大一点，净利润情况也差不太多，最近两年连续下降，今年预计下降百分之四十不到，现金流完全没有问题，分红率比淮北矿业更高，去年分九毛，今年预计分红六毛往上，股息率百分之六感觉和淮北矿业也差不太多，长期均线三十季线在五块六附近，离现在的价格百分之四十和淮北矿业也差不多，只有历史市净率估值差得稍微远一点，淮北矿业是已经到了历史最低估值，而平煤股份现在是一倍，历史最低估值是零点六三倍，不过这个也不完全作准，因为有些企业上市时间不同，面临的周期也不同。
第三个是华阳股份，它的滚动市盈率就更高了，九倍多，不过股价最低才七块多，营收数据一看就比前面两个差，连续两位数下降，说明市场正在丢失，净利润数据也比前面两个更差，同样是连续两年净利润下降，今年的降幅达到百分之六十，已经比较夸张了，现金流也表现得更差，连续两年都是百分之五十的下降，分红数据还算可以，去年分红七毛，今年分红大概只有三毛五最多四毛的样子，股息率应该只有百分之五点多，从长期均线来看，离三十季线大约还有百分之三十五的距离，算是这三支股里涨得比较少的，历史市净率分位和平煤股份差不多。
接下来就是分析数据，随便做个比较，就可以把华阳股份排除了，它的营收降幅最大，净利润降幅最大，现金流降幅最大，说明这一轮煤价下跌，它的受伤最重，而且市场份额正在逐步被蚕食，优点就是股价低，涨得少，但这些在价投看起来都不算什么，所以华阳股份直接出局。
接下来对比剩下两支，淮北矿业的优势在于净利润下降得少，更加稳定，股息率和涨幅这些和平煤股份是一样的，而且它的历史市净率估值和现在的估值差不多，平煤股份的优势在于爆发力强，在炼焦煤上升的景气周期内，它的爆发力无疑比淮北矿业更强，但下一轮什么时候爆发，这个说不太好，估计还得过几年其它的都和淮北矿业差不多。
所以最后比较下来，基本上还是淮北矿业更好一点，它的估值相比平煤股份更低一些，利润下降的速度也更慢一些，历史市净率这个不足参考，如果未来炼焦煤这个行业还有几年的低谷期，毫无疑问买淮北矿业受到的损失更小一点，平煤股份的优势在于它的爆发力强，如果你能预见到未来炼焦煤上行的周期的话，比如明年钢铁行业就会转好，地产行业就会转好，那你就该考虑平煤股份，百分之十左右的估值差价对景气度来说算不了什么，这就是贴现方面的权衡了，两个基本面差不太多的股票，如果你从未来几年行业不好的方向考虑，肯定是挑折现率更低的，这样未来的损失就会少一点，而更低的估值也能保证更长时间的折现，如果你觉得未来行业景气度会涨，那肯定是选爆发力强的，平煤股份抢占市场份额的能力肯定要比淮北矿业更强，如果未来它能多增长百分之十以上，那现在百分之十左右的估值差一下就能弥补，因此炼焦煤行业中股票的选择，主要就是看你对未来这个行业的预期，如果你当价值股来炒，那就是淮北矿业更优，如果你当周期困境反转来炒，就是平煤股份更优。