最近看到一种说法，说炒股要想赚大钱就要长期持有，这话说得是一点没错的，但长期持有并不是想像中的那么容易，我们又该怎么样长期持股并且赚到大钱呢？
首先看老巴做出的一些交易，他可以长期持有可乐，华盛顿邮报之类的公司，也可以长期持有比亚迪之类的公司，其中比亚迪还是长期波动非常剧烈的公司，其中有什么诀窍呢？我们雪球上的民间大神，比如散户乙，他曾经长期持有老窖和煤炭，诸如此类的还有许多，但这事情轮到我们自己身上，为什么总是感觉长期持有很难呢？许多人也许都有一种感觉，自己长期持有的股票只有一种，就是被深套住的股票，这些股票毫无疑问是能长期持有的，除此之外，涨一点就恨不得卖掉，换成别的没涨的股票，换来换去的，也许到行情结束都没赚到什么钱，大盘下跌，又是一个深套的开始，直到等到多年以后又是一次回本出，为什么我们散户就不能拿稳好的股票，舒舒服服的等长期巨额获利呢？
在了解这个问题之前，我们可以先看看一些名人的反例，比如老巴，他曾经多次宣称自己不会再买航空公司，但实际上老巴曾经不止一次买过航空股并且退出，这里可就没什么长期投资的说法了，而我们自己的股神，虽然不知道他们有什么短期卖出的行为，但从一般粉丝的宣传口径上来说，凡是能宣传长期投资的，都是最近股票涨得还算不错的，比如散户乙，但据我所知，也有长期投资万科的，长期投资片仔癀的，长期投云南白药的，现在都不怎么宣传了，火力基本集中在散户乙的长期投资上，这说明什么呢，并不是所有长期投资大家都能认同的，只有能赚钱的才叫作长期投资，如果你长期投资一支股票赚不到钱，那就不叫作长期投资，只能叫作没眼光，这其中很大一部分因素属于后视镜观察，并不能算是真正对长期投资的肯定，在排除此类后视镜观察的长期投资以后，我们才可以总结出真正有效的长期投资的方法。
第一，长期投资必须是股价不断上涨的。这一点非常好理解，如果你买了一个股票或者基金，其价格不断上涨，你肯定是没理由抛掉它的，能够长期持有并取得巨大收益，这是不用怀疑的，只需要满足要求，就是该股票或基金没有触发到你设定的止损要求，比如跌破三十天线三天不收回，或者跌破六十天线跌破年线什么的，总之就是只要标的物不跌破止损线，就能长期持有并取得不俗的收益，这种长期持有可能时间并不是特别长，最多也就个半年到两年，但毫无疑问是能取得非常不错的收益的，我们普通人只要拿得住，都是可以做到的。缺点就是遇上波动率非常大的股票，很可能就触发止损线卖飞了，比如当年老巴投比亚迪，我记得当时是八港币买的，然后涨到八十，后来跌到十八，在这么剧烈的波动中，无论啥止损指标都不好使，如果你是抱着趋势的思维买的比亚迪，肯定就止损跑掉了。
那么要解决类似比亚迪的问题，长期持有又要做出什么样的调整呢？
第二点，长期持有波动率较大的股票，必须是较小的仓位，假如老巴是全仓买的比亚迪，我恐怕他是坚持不到现在的，因为比亚迪从八十港币跌到十八港币的过程中，无论哪个投资人都是受不了的，如果能安然接受，只有一种情况就是持仓量并不大，对总体仓位不会构成太大影响，这样才能安心持股，也许比亚迪的剧烈波动，在老巴持有其它重仓股票看来都是毛毛雨，别的股票随便一涨跌一分红，比亚迪这边的本金就来了，因此可以无所谓看待它的涨跌，这就构成了我们长期投资的第二个原则，就是对预想中波动率大的股票，不要投重仓，哪怕你觉得它未来会发展得非常巨大，也最好别把宝全押它身上，只有较轻的仓位才能保持长期持股笑到最后。
那问题又来了，你如何保证自己持有的就是比亚迪，而不是其它被淘汰掉的企业，比如什么海马汽车之类的，如果长期持有海马汽车，到现在也是一场空，不说海汽了，就算是上汽，长期持有也没啥太多赚头，这种情况又该如何判断呢？
第三点，长期持有的企业，它必须有一项是能持续增长的，比如营收数据，或者净利润数据，分红数据，或者流量数据什么的都可以，在长期持股的过程中，我们可以忍受较高的波动性，只需要用较低的仓位去平衡就可以了，但我们不能忍受自己买的股票没啥增长，试想一支股票，它既无增长，股价又波动剧烈，我们长期持有它干什么呢？总要图点什么吧？要么你就能不断扩大市场占有率，也就是增长营收数据，要么你就能创造利润，这就是标准的真成长股了，要么你就能不停分红，这就是现金奶牛了，要么就是烧钱弄流量，这就是互联网的头部打法了，总之要占一项，长期持有才会有信心，否则真的很难。
第四点，根据长期永续增长率来推测，在老巴投可乐的时候，中间也有七十年代的美股漂亮五十的危机，散户乙投老窖的时候，投煤炭的时候，都是投在困境反转的结点上，这些看似迈不过去的坎，靠的是什么信心才能渡过去呢？当年的老窖也有利润连年下降的时候，煤炭也有连年亏损的时候，这个时候第一第二第三点都被打破了，你还能长期持有，靠的就是对行业乃至企业长期永续增长率的判断，以及较低的估值买入，我们都知道老窖有个大单品国窖一五七三，当年白酒危机的时候，老窖的利润是非常差的，可能也就十倍市盈率出头，市净率估值估计就是历史最低了，我记得当年有人做过计算，老窖的估值已经完全没有把一五七三的销售计算在内了，只考虑了其它低端口粮酒的销售，这在当年的环境下如此估值是很正常的，因为停止了公务招待嘛，但事实上白酒是个存货增值的产业，它的原酒只要没卖掉，是越放越稀缺越值钱的，一五七三哪怕一瓶也没卖出去，放在老窖池里囤个几年，遇上新的流动性泛滥时期，肯定也是可以加价卖出去的，这就是对行业永续增长率的判断，一时的业务受阻不要紧，只要挺过来，是一定有困境反转的。煤炭也是同样的道理，当年煤炭企业的业绩全是亏损的，因为煤电供应价全是长协，煤炭企业还不得不继续挖继续亏，但这事情的根本逻辑点是不成立的，也就是煤炭企业永远亏本卖煤，这有可能吗？不可能的，煤炭企业的永续增长率绝不可能是负数，挖煤挖矿这件事，长期来看必须是有利润的，否则就没有人干了，后来果然如此，供给恻一改革，煤炭就又行了。
所以，长期投资的四点逻辑就出来了，第一是持续盈利，在不破止损线的情况下，我们没有理由卖出，就能长期靠趋势赚到很多钱，这是最简单的，第二是分散低仓位投资，这种是投在较新的小企业上，看的就是它未来的成长性上，第三就是看增长，长期投资的信心就在于所持企业的增长性上，只要有成长性，可以忽略掉股价的剧烈波动，第四就是看永续增长，只要投得估值够低，所买的企业又有一定的永续增长性，也就是我们依靠常识能判断企业未来的增长，凡是符合以上四个条件，都可以考虑进行长期投资。
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最近看到一种说法，说炒股要想赚大钱就要长期持有，这话说得是一点没错的，但长期持有并不是想像中的那么容易，我们又该怎么样长期持股并且赚到大钱呢？
首先看老巴做出的一些交易，他可以长期持有可乐，华盛顿邮报之类的公司，也可以长期持有比亚迪之类的公司，其中比亚迪还是长期波动非常剧烈的公司，其中有什么诀窍呢？我们雪球上的民间大神，比如散户乙，他曾经长期持有老窖和煤炭，诸如此类的还有许多，但这事情轮到我们自己身上，为什么总是感觉长期持有很难呢？许多人也许都有一种感觉，自己长期持有的股票只有一种，就是被深套住的股票，这些股票毫无疑问是能长期持有的，除此之外，涨一点就恨不得卖掉，换成别的没涨的股票，换来换去的，也许到行情结束都没赚到什么钱，大盘下跌，又是一个深套的开始，直到等到多年以后又是一次回本出，为什么我们散户就不能拿稳好的股票，舒舒服服的等长期巨额获利呢？
在了解这个问题之前，我们可以先看看一些名人的反例，比如老巴，他曾经多次宣称自己不会再买航空公司，但实际上老巴曾经不止一次买过航空股并且退出，这里可就没什么长期投资的说法了，而我们自己的股神，虽然不知道他们有什么短期卖出的行为，但从一般粉丝的宣传口径上来说，凡是能宣传长期投资的，都是最近股票涨得还算不错的，比如散户乙，但据我所知，也有长期投资万科的，长期投资片仔癀的，长期投云南白药的，现在都不怎么宣传了，火力基本集中在散户乙的长期投资上，这说明什么呢，并不是所有长期投资大家都能认同的，只有能赚钱的才叫作长期投资，如果你长期投资一支股票赚不到钱，那就不叫作长期投资，只能叫作没眼光，这其中很大一部分因素属于后视镜观察，并不能算是真正对长期投资的肯定，在排除此类后视镜观察的长期投资以后，我们才可以总结出真正有效的长期投资的方法。
第一，长期投资必须是股价不断上涨的。这一点非常好理解，如果你买了一个股票或者基金，其价格不断上涨，你肯定是没理由抛掉它的，能够长期持有并取得巨大收益，这是不用怀疑的，只需要满足要求，就是该股票或基金没有触发到你设定的止损要求，比如跌破三十天线三天不收回，或者跌破六十天线跌破年线什么的，总之就是只要标的物不跌破止损线，就能长期持有并取得不俗的收益，这种长期持有可能时间并不是特别长，最多也就个半年到两年，但毫无疑问是能取得非常不错的收益的，我们普通人只要拿得住，都是可以做到的。缺点就是遇上波动率非常大的股票，很可能就触发止损线卖飞了，比如当年老巴投比亚迪，我记得当时是八港币买的，然后涨到八十，后来跌到十八，在这么剧烈的波动中，无论啥止损指标都不好使，如果你是抱着趋势的思维买的比亚迪，肯定就止损跑掉了。
那么要解决类似比亚迪的问题，长期持有又要做出什么样的调整呢？
第二点，长期持有波动率较大的股票，必须是较小的仓位，假如老巴是全仓买的比亚迪，我恐怕他是坚持不到现在的，因为比亚迪从八十港币跌到十八港币的过程中，无论哪个投资人都是受不了的，如果能安然接受，只有一种情况就是持仓量并不大，对总体仓位不会构成太大影响，这样才能安心持股，也许比亚迪的剧烈波动，在老巴持有其它重仓股票看来都是毛毛雨，别的股票随便一涨跌一分红，比亚迪这边的本金就来了，因此可以无所谓看待它的涨跌，这就构成了我们长期投资的第二个原则，就是对预想中波动率大的股票，不要投重仓，哪怕你觉得它未来会发展得非常巨大，也最好别把宝全押它身上，只有较轻的仓位才能保持长期持股笑到最后。
那问题又来了，你如何保证自己持有的就是比亚迪，而不是其它被淘汰掉的企业，比如什么海马汽车之类的，如果长期持有海马汽车，到现在也是一场空，不说海汽了，就算是上汽，长期持有也没啥太多赚头，这种情况又该如何判断呢？
第三点，长期持有的企业，它必须有一项是能持续增长的，比如营收数据，或者净利润数据，分红数据，或者流量数据什么的都可以，在长期持股的过程中，我们可以忍受较高的波动性，只需要用较低的仓位去平衡就可以了，但我们不能忍受自己买的股票没啥增长，试想一支股票，它既无增长，股价又波动剧烈，我们长期持有它干什么呢？总要图点什么吧？要么你就能不断扩大市场占有率，也就是增长营收数据，要么你就能创造利润，这就是标准的真成长股了，要么你就能不停分红，这就是现金奶牛了，要么就是烧钱弄流量，这就是互联网的头部打法了，总之要占一项，长期持有才会有信心，否则真的很难。
第四点，根据长期永续增长率来推测，在老巴投可乐的时候，中间也有七十年代的美股漂亮五十的危机，散户乙投老窖的时候，投煤炭的时候，都是投在困境反转的结点上，这些看似迈不过去的坎，靠的是什么信心才能渡过去呢？当年的老窖也有利润连年下降的时候，煤炭也有连年亏损的时候，这个时候第一第二第三点都被打破了，你还能长期持有，靠的就是对行业乃至企业长期永续增长率的判断，以及较低的估值买入，我们都知道老窖有个大单品国窖一五七三，当年白酒危机的时候，老窖的利润是非常差的，可能也就十倍市盈率出头，市净率估值估计就是历史最低了，我记得当年有人做过计算，老窖的估值已经完全没有把一五七三的销售计算在内了，只考虑了其它低端口粮酒的销售，这在当年的环境下如此估值是很正常的，因为停止了公务招待嘛，但事实上白酒是个存货增值的产业，它的原酒只要没卖掉，是越放越稀缺越值钱的，一五七三哪怕一瓶也没卖出去，放在老窖池里囤个几年，遇上新的流动性泛滥时期，肯定也是可以加价卖出去的，这就是对行业永续增长率的判断，一时的业务受阻不要紧，只要挺过来，是一定有困境反转的。煤炭也是同样的道理，当年煤炭企业的业绩全是亏损的，因为煤电供应价全是长协，煤炭企业还不得不继续挖继续亏，但这事情的根本逻辑点是不成立的，也就是煤炭企业永远亏本卖煤，这有可能吗？不可能的，煤炭企业的永续增长率绝不可能是负数，挖煤挖矿这件事，长期来看必须是有利润的，否则就没有人干了，后来果然如此，供给恻一改革，煤炭就又行了。
所以，长期投资的四点逻辑就出来了，第一是持续盈利，在不破止损线的情况下，我们没有理由卖出，就能长期靠趋势赚到很多钱，这是最简单的，第二是分散低仓位投资，这种是投在较新的小企业上，看的就是它未来的成长性上，第三就是看增长，长期投资的信心就在于所持企业的增长性上，只要有成长性，可以忽略掉股价的剧烈波动，第四就是看永续增长，只要投得估值够低，所买的企业又有一定的永续增长性，也就是我们依靠常识能判断企业未来的增长，凡是符合以上四个条件，都可以考虑进行长期投资。