今天为大家分析的股票是长江电力，这也是一支比较典型的无周期股，靠水力发电来实现收益，长江的水量还是比较稳定的，因此受季节的影响也比较小，可以看作是每年都有一个比较稳定的发电量，因此基本可看作一个无周期的股票。
要搞清楚长江电力最近一两年为啥涨这么好，首先就要看它的基本面，分季度来看，除了今年一季度之外，最近几个季度长江电力的增长都是非常高的，去年四季度增长了百分之百以上，其它也是增长了百分之三四十，如果一支无周期的股票能够每季度都增长百分之三四十的话，就说明它最近肯定遇上好事了，景气度向上波动，自然也会形成戴维斯双击，因此不能单纯的把长江电力的上涨看作炒作，它肯定也是有内在原因的，具体什么内在原因，我没跟踪研究过也不太清楚，大概是因为水坝折旧的关系吧，长江水坝的折旧是有年限的，现在应该已经过了这个年限期了，如果在年限之内的话，那每一年都要计算一个折旧费用，但是过了年限之后，这个折旧摊消的成本就归零了，按道理来说，折旧年限完成就应该把水坝拆了重建，但我们都知道这是不可能的，水坝运营的年限是可以更久的，目前来看也没啥问题，因此过了折旧年限之后，水坝还能再用，反而折旧摊消的成本不用再出了，这倒成了一件好事了，也正是因为如此，长江电力这种无周期的行业业绩能够大幅增长。
当然具体是不是这样我也不敢保证，反正网上都是这样说的，而且业绩也确实是增长挺多的，就当如此吧，根据目前的基本面，长江电力今年应该是一块三到一块四的业绩，二十八块的股价，市盈率二十倍出头，市净率三点二倍，最低二倍，估值不算便宜，如果和茅台作比较的话，差不多都是二十倍左右的估值，茅台胜在业绩稳定，每年固定增长百分之十五，长江电力则胜在短期景气度高，谁也不知道它这个折旧摊消的增长能增长到多少，如果你觉得明年它的业绩还能增长，那就比茅台强点，如果你觉得今年四季度它就增长不动了，业绩开始要下跌了，那它就肯定没有茅台好了，这个全凭个人主观判断我们散户在没有真正信息明了之前说什么都是有道理的。
如果纯粹以股息率来计算，长江电力的股息率也就百分之三左右，并不算高，如果今年多分红一点，差不多也就最多能到三点五的样子，股息率实在不算高的，大概和宁沪高速差不多吧，最近几年这些高股息类无周期股也确实是涨得不少了，如果按照百分之二点五的标准股息来算的话，长电最多涨到三十二块左右，超过三十二块就没有任何价投价值，只剩下筹码价值了，现在二十八块离那个位置的盈利空间也比较小了，基本上没啥买头，如果按照红利增长模型来算，长江电力的红利增长大概按照每年百分之六到七的速度增长，这个也可以视作它的永续增长率，每过十年红利增长一倍，目前二十倍左右的市盈率，大概有效市盈率，也就是单靠收股息收回全部成本的年限大约是十三年左右，算起来还是比较高的，并不是特别划算，当然比起四大行之类还是好一些，比起宁沪高速来也算好一些，在无周期类股票里，长江电力算是永续增长率比较高的一支股票了。
如果要炒这样的股票，你首先要考虑的不是股息，而是它如果今年四季度业绩下降，估值下跌会跌到什么程度，历史最低的市净率估值是二倍，如果跌到这个估值的话长电有可能会跌百分之三十左右，这个跌幅靠吃股息是很难吃回来的，因此最好还是不要重仓，小仓位玩一玩还是可以的按照短线低位买入，玩点儿小仓位的波段操作还是可以的，真正想靠这样的股票赚大钱，最好还是等它估值跌到二点二倍以下，也就是股价跌破二十块以后再买，这样赚息又赚差价的概率就会显著提高了，其它无周期类股票也大多如此，越跌就越有价值，越涨就越没价值，景气度的方向可以不用太考虑，终归不会年年都大幅增长的。
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今天为大家分析的股票是长江电力，这也是一支比较典型的无周期股，靠水力发电来实现收益，长江的水量还是比较稳定的，因此受季节的影响也比较小，可以看作是每年都有一个比较稳定的发电量，因此基本可看作一个无周期的股票。
要搞清楚长江电力最近一两年为啥涨这么好，首先就要看它的基本面，分季度来看，除了今年一季度之外，最近几个季度长江电力的增长都是非常高的，去年四季度增长了百分之百以上，其它也是增长了百分之三四十，如果一支无周期的股票能够每季度都增长百分之三四十的话，就说明它最近肯定遇上好事了，景气度向上波动，自然也会形成戴维斯双击，因此不能单纯的把长江电力的上涨看作炒作，它肯定也是有内在原因的，具体什么内在原因，我没跟踪研究过也不太清楚，大概是因为水坝折旧的关系吧，长江水坝的折旧是有年限的，现在应该已经过了这个年限期了，如果在年限之内的话，那每一年都要计算一个折旧费用，但是过了年限之后，这个折旧摊消的成本就归零了，按道理来说，折旧年限完成就应该把水坝拆了重建，但我们都知道这是不可能的，水坝运营的年限是可以更久的，目前来看也没啥问题，因此过了折旧年限之后，水坝还能再用，反而折旧摊消的成本不用再出了，这倒成了一件好事了，也正是因为如此，长江电力这种无周期的行业业绩能够大幅增长。
当然具体是不是这样我也不敢保证，反正网上都是这样说的，而且业绩也确实是增长挺多的，就当如此吧，根据目前的基本面，长江电力今年应该是一块三到一块四的业绩，二十八块的股价，市盈率二十倍出头，市净率三点二倍，最低二倍，估值不算便宜，如果和茅台作比较的话，差不多都是二十倍左右的估值，茅台胜在业绩稳定，每年固定增长百分之十五，长江电力则胜在短期景气度高，谁也不知道它这个折旧摊消的增长能增长到多少，如果你觉得明年它的业绩还能增长，那就比茅台强点，如果你觉得今年四季度它就增长不动了，业绩开始要下跌了，那它就肯定没有茅台好了，这个全凭个人主观判断我们散户在没有真正信息明了之前说什么都是有道理的。
如果纯粹以股息率来计算，长江电力的股息率也就百分之三左右，并不算高，如果今年多分红一点，差不多也就最多能到三点五的样子，股息率实在不算高的，大概和宁沪高速差不多吧，最近几年这些高股息类无周期股也确实是涨得不少了，如果按照百分之二点五的标准股息来算的话，长电最多涨到三十二块左右，超过三十二块就没有任何价投价值，只剩下筹码价值了，现在二十八块离那个位置的盈利空间也比较小了，基本上没啥买头，如果按照红利增长模型来算，长江电力的红利增长大概按照每年百分之六到七的速度增长，这个也可以视作它的永续增长率，每过十年红利增长一倍，目前二十倍左右的市盈率，大概有效市盈率，也就是单靠收股息收回全部成本的年限大约是十三年左右，算起来还是比较高的，并不是特别划算，当然比起四大行之类还是好一些，比起宁沪高速来也算好一些，在无周期类股票里，长江电力算是永续增长率比较高的一支股票了。
如果要炒这样的股票，你首先要考虑的不是股息，而是它如果今年四季度业绩下降，估值下跌会跌到什么程度，历史最低的市净率估值是二倍，如果跌到这个估值的话长电有可能会跌百分之三十左右，这个跌幅靠吃股息是很难吃回来的，因此最好还是不要重仓，小仓位玩一玩还是可以的按照短线低位买入，玩点儿小仓位的波段操作还是可以的，真正想靠这样的股票赚大钱，最好还是等它估值跌到二点二倍以下，也就是股价跌破二十块以后再买，这样赚息又赚差价的概率就会显著提高了，其它无周期类股票也大多如此，越跌就越有价值，越涨就越没价值，景气度的方向可以不用太考虑，终归不会年年都大幅增长的。