今天为大家追踪分析的股票是爱尔眼科，代码300015。
最近有一点事情，得出门应酬一下，因此时间可能不太稳定，我也是随便抓了支比较出名的股票分析一下，稍微水一点，也是没办法的事。爱尔眼科以前是作为一支成长股来分析的，最近出了中报以后，仔细看了下它的基本面，成长股的底色还是没变，净利润增长百分之二十左右，营收增长个位数，总体来看还是不错的，现金流虽然少了点但也可以接受，从利润的增长和分红比例的增长来看，分红率是略微有点提高的，虽然还是比较少，但这支股票也有发展成价值股的趋势，管理层也不是完全乱来，也知道利润成长速度变慢以后要多分红，目前市盈率大概二十倍左右，对应百分之二十的利润增速也说得过去，眼科也算是未来景气度比较好的一个行业，技术门槛比较高，似乎和集采也没什么太大关系，总体来看应该和通缩的关系不太大，过去的杀跌主要还是杀估值，现在估值虽然还是有点小贵但基本可以接受，从趋势的角度来讲似乎也可以稍微建一点观察仓看看了。
我这里主要是从有效市盈率的角度来计算它的价值，这个有效市盈率是我研究出来用来计算股票价值的工具，核心要点就是老巴所说的企业价值是其未来现金流的总和，爱尔眼科可以做为比较少见的无周期成长股来分析，它的利润成长曲线还是相对比较稳定的，我们可以用分红增长来近似模拟未来现金流，通过数列计算来算出它大概多少年可以用分红收回本金，用来作为股票价值的参照。
首先我们估计爱尔眼科大概会以每年百分之二十的速度增长，同时分红也会以这个速度增长，也就是四年翻一倍，目前爱尔的每股分红是一毛五，股价九块多，大约要六十五年左右完全收回本金，我们把每四年翻一倍的这个增长率代入这个数列。
四年以后是二，八年以后是四，十二年以后是八，一加八乘以十二除以二，大概十二年后，可以得到现在分红的五十四倍左右，离六十五倍只差十一倍，估计再过两年就可以完全收回本金了，所以爱尔眼科照现在这样发展下去，大约是十四年后完全用分红收回本金，有效市盈率大约是十四倍左右。
十四倍这个有效市盈率算是高吗？也不算太高，一般我们计算有效市盈率也就是收益久期，人们通常的预期都是七到十五年，爱尔眼科踩了这个预期的上限，也算是有价值的，其它一些股票我也算过类似的有效市盈率，四大行大概是十八倍左右，伊利股份大概九到十倍左右，不过因为股价和每股收益的增长情况会时时变化，这个肯定要最新算出来的才最准确，不过大概也可以评估爱尔眼科的价值了，它现在还是有一定价值的，不过还不算便宜，如果要保守投资的话，还应该让它的市盈率再便宜一些，因为未来的增长是很不确定的，难保它能以百分之二十的速度一直增长下去，我们也不奢望它的增速还能再加快，能保住现在的增速就谢天谢地了，而这个增速一旦变慢，体现在数列里就会对未来造成很大变化，因此这种成长股的稳定性是很成问题的，估值较高，稳定性差，成长性好，永续成长能力较强，综合来看性价比还算是可以，不过只能小仓位配置，最好是趋势操作，右侧加仓，并且经常关注有关爱尔眼科的景气度消息，从我个人理解来看，现在眼睛出毛病的人群还是越来越多的，景气度应该不会很差才对。
目录
今天为大家追踪分析的股票是爱尔眼科，代码300015。
最近有一点事情，得出门应酬一下，因此时间可能不太稳定，我也是随便抓了支比较出名的股票分析一下，稍微水一点，也是没办法的事。爱尔眼科以前是作为一支成长股来分析的，最近出了中报以后，仔细看了下它的基本面，成长股的底色还是没变，净利润增长百分之二十左右，营收增长个位数，总体来看还是不错的，现金流虽然少了点但也可以接受，从利润的增长和分红比例的增长来看，分红率是略微有点提高的，虽然还是比较少，但这支股票也有发展成价值股的趋势，管理层也不是完全乱来，也知道利润成长速度变慢以后要多分红，目前市盈率大概二十倍左右，对应百分之二十的利润增速也说得过去，眼科也算是未来景气度比较好的一个行业，技术门槛比较高，似乎和集采也没什么太大关系，总体来看应该和通缩的关系不太大，过去的杀跌主要还是杀估值，现在估值虽然还是有点小贵但基本可以接受，从趋势的角度来讲似乎也可以稍微建一点观察仓看看了。
我这里主要是从有效市盈率的角度来计算它的价值，这个有效市盈率是我研究出来用来计算股票价值的工具，核心要点就是老巴所说的企业价值是其未来现金流的总和，爱尔眼科可以做为比较少见的无周期成长股来分析，它的利润成长曲线还是相对比较稳定的，我们可以用分红增长来近似模拟未来现金流，通过数列计算来算出它大概多少年可以用分红收回本金，用来作为股票价值的参照。
首先我们估计爱尔眼科大概会以每年百分之二十的速度增长，同时分红也会以这个速度增长，也就是四年翻一倍，目前爱尔的每股分红是一毛五，股价九块多，大约要六十五年左右完全收回本金，我们把每四年翻一倍的这个增长率代入这个数列。
四年以后是二，八年以后是四，十二年以后是八，一加八乘以十二除以二，大概十二年后，可以得到现在分红的五十四倍左右，离六十五倍只差十一倍，估计再过两年就可以完全收回本金了，所以爱尔眼科照现在这样发展下去，大约是十四年后完全用分红收回本金，有效市盈率大约是十四倍左右。
十四倍这个有效市盈率算是高吗？也不算太高，一般我们计算有效市盈率也就是收益久期，人们通常的预期都是七到十五年，爱尔眼科踩了这个预期的上限，也算是有价值的，其它一些股票我也算过类似的有效市盈率，四大行大概是十八倍左右，伊利股份大概九到十倍左右，不过因为股价和每股收益的增长情况会时时变化，这个肯定要最新算出来的才最准确，不过大概也可以评估爱尔眼科的价值了，它现在还是有一定价值的，不过还不算便宜，如果要保守投资的话，还应该让它的市盈率再便宜一些，因为未来的增长是很不确定的，难保它能以百分之二十的速度一直增长下去，我们也不奢望它的增速还能再加快，能保住现在的增速就谢天谢地了，而这个增速一旦变慢，体现在数列里就会对未来造成很大变化，因此这种成长股的稳定性是很成问题的，估值较高，稳定性差，成长性好，永续成长能力较强，综合来看性价比还算是可以，不过只能小仓位配置，最好是趋势操作，右侧加仓，并且经常关注有关爱尔眼科的景气度消息，从我个人理解来看，现在眼睛出毛病的人群还是越来越多的，景气度应该不会很差才对。