今天为大家追踪分析的股票是元祖股份，代码603386。
元祖股份是价值股里一个比较突出的典型，在最近消费降级的势头中，它是受害比较深的，去年每股收益一块一毛五，分红一块钱，按照合理市盈率，至少也值个十六块，六个点的股息率，但今年从一季度开始，元祖股份的业绩就不太尽如人意，中报更是爆了个大雷，业绩下降百分之三十，如果参照现在这样的业绩滑落速度，搞不好今年年报业绩会落到五毛钱左右，即使有百分之九十的分红率，那每股分红也只有四毛五，如果按照百分之五的股息来算，那也只值九块钱，这就是典型的戴维斯双杀当中的第二杀，也就是业绩杀，本来很好很稳定的业绩，遇上了不景气的情况，那么业绩下降多少百分比，股价也大致会跟着下降多少百分比，元祖股份从比较稳定的十六块左右，一口气半年跌到只有十一块，百分之三十多的跌幅和白酒也有一拼了，这么惨烈的跌幅，本质就是业绩不好，而且滑落的势头暂时看不到尽头，这就跟我们以前看成长股一样，这股票每年都增长，而且增速非常稳定，好像能永续增长一样，通常这样的成长股估值都会非常高，而反过来，如果某股业绩一直下降，而且暂时看不到尽头的话，那么多头肯定也不敢介入，直到业绩出现起色，有反转或者见底的迹象，这样多头才会尝试介入，股价也会跟着稳定下来。
那么，元祖股份有业绩暂时稳定的迹象么？我看短期是没有的，首先，元祖股份是做月饼的，今年月饼的销量和白酒一样很不景气，这些事件背后的本质还是经济通缩，大家对做业务的需求都不太足，因此送礼这个典型的消费升级产业首先受到严重打击，经济活动都不活跃了，大家还送礼干啥，凡是带礼品属性的，比如月饼，白酒，保健品一类，都是受到伤害非常深的，这其中要是排个名次的话，反而是白酒相对来说要好一些，因为白酒毕竟不怕存放，少了一个存货跌价的不利因素，因此业绩下降的幅度相对是最小的，像月饼这种不耐保存的，受到的冲击最大，所以业绩下降的幅度也最大。
尤其不太好的是，元祖的现金流也开始下降，和利润降幅基本一致，也是百分之三四十左右，利润和现金流同步下降，这问题可就大了，如果利润降现金流不降，公司的主动权还是挺大的，有腾挪的余地，如果两个同步下降的话，那就是丢掉了一块市场了，损失市场占有率还是非常不妙的，因为以后想要争取回来，那就不是那么容易了，你必须面临更多同业的竞争，现在元祖股份就是处于这种情况，月饼的市场也不知道是不是永久少了一块，而元祖又没有多少现金储备，以前分红率太高的坏处就显现出来了，将来重新抢占市场的时候，要么就要大幅降低分红率，要么就要加杠杆，可以说是以前用于维护市场的现金花得太少，才导致了现在的恶果，类似的还有双汇发展，富安娜等，大家也都要引起重视，现金分红的比例还是不能太高了，该支出维护市场地位的资金其实是节省不了的，如果不维护，整体景气度好的时候还没什么，景气度一旦变差，那就会面临市占率下降的风险，其实说白了，就是一个市场主导权的争夺，你不能想着把每年赚来的钱全分掉，要有一些长远打算，得让自己的市场份额想办法壮大，是拿钱去收购同业也好，是开分店去抢占市场份额也好，或者打价格战吓退竞争对手也好，总之要有长远计划，不能得过且过，我们普通人都知道要储备现金以备不时之需，万一遇上个大病你没钱就很难办，企业也是一样的，不能想着天天分钱，还是要有一些建设护城河方面的支出的。
总之，最近消费升级的一些股票能不碰最好还是别碰，这个通缩暂时也看不到结束的迹象，都说美国要降息，我一直觉得这事情很玄，不到最后落地我是不太相信的，再说了，即使降息，那也只降一点点，看美国这个挤牙膏的架式，要降到百分之二以下不知道等到何年何月去了，从历史经验教训来看，美国是把我们当成上世纪八十年代的苏联来整了，当年美国的一系列金融组合拳就打得有声有色，直接把大毛给打没了，我相信美国是有路径依赖的，当年美国搞苏联的手段之一，就是抽水加打压能源价格，抽水可以枯竭苏联的流动性，打压能源价格可以打击苏联的出口创汇，这样苏联的三架马车就有两架要失灵了，再加上苏联的内部问题，一下子就干挺了，现在情况似乎也有差不多的趋势，这对美国来说是数十年一遇的天赐良机，再想等到这种好时机那得看天命的，我不相信它会白白错过，再说要降息美国早降了，不会拖到九月份，前八个月它干嘛去了？以前加息的时候，可不是这么慢悠悠不急不忙的，那是动不动就加二十五个五十个的。再说了，我们用科学分析法分析一下，以前美国利息百分之零点五的时候，我们是三个多点，那时候我们股票天天涨，全世界的热钱都跑我们这里来了，现在美国利息四个点，我们这边两个点，热钱都跑美国去了，它就算再降二十五，那也比我们高许多，难道这钱就会跑回来了？这有可能吗？经济的好坏和利息的高低是有一定的关系，但两者并不是充分必要条件，不会完全联动的，真正要让股市好起来，得想办法把三架马车重新整理好，至少不能三个全熄火。
目录
今天为大家追踪分析的股票是元祖股份，代码603386。
元祖股份是价值股里一个比较突出的典型，在最近消费降级的势头中，它是受害比较深的，去年每股收益一块一毛五，分红一块钱，按照合理市盈率，至少也值个十六块，六个点的股息率，但今年从一季度开始，元祖股份的业绩就不太尽如人意，中报更是爆了个大雷，业绩下降百分之三十，如果参照现在这样的业绩滑落速度，搞不好今年年报业绩会落到五毛钱左右，即使有百分之九十的分红率，那每股分红也只有四毛五，如果按照百分之五的股息来算，那也只值九块钱，这就是典型的戴维斯双杀当中的第二杀，也就是业绩杀，本来很好很稳定的业绩，遇上了不景气的情况，那么业绩下降多少百分比，股价也大致会跟着下降多少百分比，元祖股份从比较稳定的十六块左右，一口气半年跌到只有十一块，百分之三十多的跌幅和白酒也有一拼了，这么惨烈的跌幅，本质就是业绩不好，而且滑落的势头暂时看不到尽头，这就跟我们以前看成长股一样，这股票每年都增长，而且增速非常稳定，好像能永续增长一样，通常这样的成长股估值都会非常高，而反过来，如果某股业绩一直下降，而且暂时看不到尽头的话，那么多头肯定也不敢介入，直到业绩出现起色，有反转或者见底的迹象，这样多头才会尝试介入，股价也会跟着稳定下来。
那么，元祖股份有业绩暂时稳定的迹象么？我看短期是没有的，首先，元祖股份是做月饼的，今年月饼的销量和白酒一样很不景气，这些事件背后的本质还是经济通缩，大家对做业务的需求都不太足，因此送礼这个典型的消费升级产业首先受到严重打击，经济活动都不活跃了，大家还送礼干啥，凡是带礼品属性的，比如月饼，白酒，保健品一类，都是受到伤害非常深的，这其中要是排个名次的话，反而是白酒相对来说要好一些，因为白酒毕竟不怕存放，少了一个存货跌价的不利因素，因此业绩下降的幅度相对是最小的，像月饼这种不耐保存的，受到的冲击最大，所以业绩下降的幅度也最大。
尤其不太好的是，元祖的现金流也开始下降，和利润降幅基本一致，也是百分之三四十左右，利润和现金流同步下降，这问题可就大了，如果利润降现金流不降，公司的主动权还是挺大的，有腾挪的余地，如果两个同步下降的话，那就是丢掉了一块市场了，损失市场占有率还是非常不妙的，因为以后想要争取回来，那就不是那么容易了，你必须面临更多同业的竞争，现在元祖股份就是处于这种情况，月饼的市场也不知道是不是永久少了一块，而元祖又没有多少现金储备，以前分红率太高的坏处就显现出来了，将来重新抢占市场的时候，要么就要大幅降低分红率，要么就要加杠杆，可以说是以前用于维护市场的现金花得太少，才导致了现在的恶果，类似的还有双汇发展，富安娜等，大家也都要引起重视，现金分红的比例还是不能太高了，该支出维护市场地位的资金其实是节省不了的，如果不维护，整体景气度好的时候还没什么，景气度一旦变差，那就会面临市占率下降的风险，其实说白了，就是一个市场主导权的争夺，你不能想着把每年赚来的钱全分掉，要有一些长远打算，得让自己的市场份额想办法壮大，是拿钱去收购同业也好，是开分店去抢占市场份额也好，或者打价格战吓退竞争对手也好，总之要有长远计划，不能得过且过，我们普通人都知道要储备现金以备不时之需，万一遇上个大病你没钱就很难办，企业也是一样的，不能想着天天分钱，还是要有一些建设护城河方面的支出的。
总之，最近消费升级的一些股票能不碰最好还是别碰，这个通缩暂时也看不到结束的迹象，都说美国要降息，我一直觉得这事情很玄，不到最后落地我是不太相信的，再说了，即使降息，那也只降一点点，看美国这个挤牙膏的架式，要降到百分之二以下不知道等到何年何月去了，从历史经验教训来看，美国是把我们当成上世纪八十年代的苏联来整了，当年美国的一系列金融组合拳就打得有声有色，直接把大毛给打没了，我相信美国是有路径依赖的，当年美国搞苏联的手段之一，就是抽水加打压能源价格，抽水可以枯竭苏联的流动性，打压能源价格可以打击苏联的出口创汇，这样苏联的三架马车就有两架要失灵了，再加上苏联的内部问题，一下子就干挺了，现在情况似乎也有差不多的趋势，这对美国来说是数十年一遇的天赐良机，再想等到这种好时机那得看天命的，我不相信它会白白错过，再说要降息美国早降了，不会拖到九月份，前八个月它干嘛去了？以前加息的时候，可不是这么慢悠悠不急不忙的，那是动不动就加二十五个五十个的。再说了，我们用科学分析法分析一下，以前美国利息百分之零点五的时候，我们是三个多点，那时候我们股票天天涨，全世界的热钱都跑我们这里来了，现在美国利息四个点，我们这边两个点，热钱都跑美国去了，它就算再降二十五，那也比我们高许多，难道这钱就会跑回来了？这有可能吗？经济的好坏和利息的高低是有一定的关系，但两者并不是充分必要条件，不会完全联动的，真正要让股市好起来，得想办法把三架马车重新整理好，至少不能三个全熄火。