今天为大家追踪分析的股票是中原传媒，代码000719。
中原传媒也是我一直在观察的一支股票，当初分析整个出版传媒板块的时候，我通过性价比的对照，发现山东出版和中原传媒两支股票最有性价比，于是把中文传媒卖出买了这两支，结果还是不错的，中文传媒大约跌了百分之二三十左右，而这两个传媒还是微微盈利的，说明用性价比来对比一些不是太活跃的价值股还是有可取之处的。
最近中原传媒发布了中报，而结果也和我预计的差不多，当时中原传媒一季报出来的时候那是相当不好的，净利润下降百分之七十，结果就是从十四块附近一路跌破十块，但我觉得既然选的是这种经营稳定的无周期价值股，那肯定不能太看重短期的盈利变化呀，如果太看重短期盈利变化，那我们为什么不选个周期股呢？既然选了传媒出版社这个行业，我们就必需默认它的经营稳定，不会出现大起大落的情况，假如中原传媒今年一年都是净利润下降百分之七十，这不合常理，也说不过去，所以我最终认定中原传媒今年一年的利润绝不可能如同一季报那样直接下降百分之七十，顶多百分之三十就了不起了，事实上中报出来就是下降百分之二十五左右，完全没有脱离直觉判断的范围，为什么呢？因为这毕竟是一个出版社，它是卖教材和教辅书的，这些东西年年都需要，可能数量会略有增减，但盘子就在这里，绝不可能一年就降百分之七十这么多，我们既然买了无周期价值股，就应该尽量相信它们价值能稳定在一个范围内，而不应该只凭一两份财报就判断它们不行了。
说回它的中报，根据中报我们就可以推测它今年的每股收益是一块钱左右，现价十块出头，动态市盈率大概十倍多一点，性价比还是可以的，出版社这种无周期价值股一般估值不算高，好的时候也就十四五倍，差一点十倍甚至*倍都有可能，中枢大概在十二倍左右，现在整体股市估值中枢下移，十倍的动态市盈率还是算比较合理的，现金流也没什么问题，我看有许多报道说中原传媒的现金流不行了，把我吓一跳，但打开财报一看还是增长了百分之三十的，也许二季度是下降了一些吧，但一个出版社有个一块左右的净现金流就行了，帐上囤那么多钱也没啥意思，因为每年总能收到一笔固定的书本教材费，现金流肯定是不会出问题的，大约有那么一个数在那里就行了。
总体来说像中原传媒这样的无周期价值股在最近半年的表现还是可以的，本来消费应该是无周期价值股里最好的，但现在通缩，因此消费走成了周期价值股的样子，波动比较大，反而真正的无周期价值股像是高速公路，出版社这些走得更坚挺一些，说明消费还是弱周期，出版社这些才是真正的无周期，可能永续增长率不比消费的好，但就经营稳定性来说比起消费还是更胜一筹，中原传媒估值较低，稳定性超强，成长性基本没有，永续成长性大约在百分之三到五左右，是一支非常不错的无周期配置股，收息和稳定仓位专用。
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今天为大家追踪分析的股票是中原传媒，代码000719。
中原传媒也是我一直在观察的一支股票，当初分析整个出版传媒板块的时候，我通过性价比的对照，发现山东出版和中原传媒两支股票最有性价比，于是把中文传媒卖出买了这两支，结果还是不错的，中文传媒大约跌了百分之二三十左右，而这两个传媒还是微微盈利的，说明用性价比来对比一些不是太活跃的价值股还是有可取之处的。
最近中原传媒发布了中报，而结果也和我预计的差不多，当时中原传媒一季报出来的时候那是相当不好的，净利润下降百分之七十，结果就是从十四块附近一路跌破十块，但我觉得既然选的是这种经营稳定的无周期价值股，那肯定不能太看重短期的盈利变化呀，如果太看重短期盈利变化，那我们为什么不选个周期股呢？既然选了传媒出版社这个行业，我们就必需默认它的经营稳定，不会出现大起大落的情况，假如中原传媒今年一年都是净利润下降百分之七十，这不合常理，也说不过去，所以我最终认定中原传媒今年一年的利润绝不可能如同一季报那样直接下降百分之七十，顶多百分之三十就了不起了，事实上中报出来就是下降百分之二十五左右，完全没有脱离直觉判断的范围，为什么呢？因为这毕竟是一个出版社，它是卖教材和教辅书的，这些东西年年都需要，可能数量会略有增减，但盘子就在这里，绝不可能一年就降百分之七十这么多，我们既然买了无周期价值股，就应该尽量相信它们价值能稳定在一个范围内，而不应该只凭一两份财报就判断它们不行了。
说回它的中报，根据中报我们就可以推测它今年的每股收益是一块钱左右，现价十块出头，动态市盈率大概十倍多一点，性价比还是可以的，出版社这种无周期价值股一般估值不算高，好的时候也就十四五倍，差一点十倍甚至*倍都有可能，中枢大概在十二倍左右，现在整体股市估值中枢下移，十倍的动态市盈率还是算比较合理的，现金流也没什么问题，我看有许多报道说中原传媒的现金流不行了，把我吓一跳，但打开财报一看还是增长了百分之三十的，也许二季度是下降了一些吧，但一个出版社有个一块左右的净现金流就行了，帐上囤那么多钱也没啥意思，因为每年总能收到一笔固定的书本教材费，现金流肯定是不会出问题的，大约有那么一个数在那里就行了。
总体来说像中原传媒这样的无周期价值股在最近半年的表现还是可以的，本来消费应该是无周期价值股里最好的，但现在通缩，因此消费走成了周期价值股的样子，波动比较大，反而真正的无周期价值股像是高速公路，出版社这些走得更坚挺一些，说明消费还是弱周期，出版社这些才是真正的无周期，可能永续增长率不比消费的好，但就经营稳定性来说比起消费还是更胜一筹，中原传媒估值较低，稳定性超强，成长性基本没有，永续成长性大约在百分之三到五左右，是一支非常不错的无周期配置股，收息和稳定仓位专用。