今天为大家追踪分析的股票是南玻A，代码000012。
南玻是最近少有的比较抗跌的股票之一了，我曾经分批多次买入过它，成本价大概五块二左右，算上除权应该是五块四左右买的，目前五块出头，基本没跌多少，这在最近的行情中还是非常坚挺的，仔细分析南玻的中报，你就会发现它和其它的股票并没啥大的不同，利润下降百分之十七，营收下降百分之三，放在任何一个股票上都不显得突兀，为什么南玻就能抗跌呢？
我个人的看法是它的净现金流增长得不错，一般对周期股可能股东会更看重现金流一些，当然，啥股都要重视现金流，但相比普通消费股而言，工业周期股尤其更重视现金流一些，因为消费股是TOC的，一般消费者而言现金回款会更好，所以大多数消费企业只要不往经销商胡乱压货，现金回款一般是没问题的，但工业制造业企业就不一样了，它的上下两端都是TOB，要知道你从企业那里拿钱可比从消费者那里拿钱要难多了，因此对制造业企业而言，现金流的增长更加值得珍惜。
再看南玻从事的两个行业，普通玻璃肯定会受到地产周期影响，而光伏玻璃也肯定会受到光伏周期影响，但再怎么说，玻璃也是个基础工业产品，它拥有广泛的应用场景，并不是说你不用来造房子，造光伏电站它就没用了，你无论是造个杯子，还是造个镜子啥的，都有用得上它的地方，因此玻璃对工业的边际效应感知没那么强，有的东西，比如金属锂，它不用来造电池感觉就没啥用了，因此新能源对锂矿的边际效应影响非常强，但光伏和地产对玻璃的边际效应影响就会小一些，可能地产和光伏周期好的时候，要用两万吨玻璃，但差的时候应该也要用到一万两三千吨，当然，数字只是我随便打的一个比方，但锂矿就不一样了，如果新能源好的时候可能用到十万吨锂，但新能源不好的时候，可能就用到一万吨或者五千吨了，这个边际效应是玻璃没法比的。
再从分红来看，南玻这几年分红增长还是很快的，从四五年前的七分钱涨到现在的两毛五，差不多翻了三倍，分红率也稳定在百分之五十附近，基本上对一个工业企业来说已经放弃了增长目标，变成了纯粹的周期价值股，而市场对周期价值股的估值一般都是比较宽容的，比如煤炭等，因为市场知道，现在的利润不代表未来，你可以说通缩对消费的影响很大，但通缩之类对工业资源类的影响就没那么大了，对这些影响大的是基础工业投资的增加值，而我们对工业制造业的投资一般是不遗余力的，所以总的来说通缩对这类基础工业企业的影响会比较小，而市场计算它们的利润的时候，往往不会太计较景气度差时的利润，因为它们只要是行业龙头，总会遇上景气度好的时候，那个时候就能大把赚钱了，而景气度差的时候，你不需要做什么，只需要有足够的现金流撑过去等来周期反转就行了，尤其还能分点红的话，那就再好不过了。
再说了，南玻的营收净利润数据也没差到不敢看的地步，百分之三和百分之十七的下降还是可以接受的，看多了财报之后，也许会感觉它还有一点眉清目秀呢，总之南玻还是不错的，预计今年每股收益四毛五左右，十一倍的动态市盈率，估值合理，稳定性强，成长性看未来景气度，永续经营能力较强，作为配置股还是不错的，在基础工业分类里面，也没多少股票的基本面能超过它的，安全边际还是有一点的。
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今天为大家追踪分析的股票是南玻A，代码000012。
南玻是最近少有的比较抗跌的股票之一了，我曾经分批多次买入过它，成本价大概五块二左右，算上除权应该是五块四左右买的，目前五块出头，基本没跌多少，这在最近的行情中还是非常坚挺的，仔细分析南玻的中报，你就会发现它和其它的股票并没啥大的不同，利润下降百分之十七，营收下降百分之三，放在任何一个股票上都不显得突兀，为什么南玻就能抗跌呢？
我个人的看法是它的净现金流增长得不错，一般对周期股可能股东会更看重现金流一些，当然，啥股都要重视现金流，但相比普通消费股而言，工业周期股尤其更重视现金流一些，因为消费股是TOC的，一般消费者而言现金回款会更好，所以大多数消费企业只要不往经销商胡乱压货，现金回款一般是没问题的，但工业制造业企业就不一样了，它的上下两端都是TOB，要知道你从企业那里拿钱可比从消费者那里拿钱要难多了，因此对制造业企业而言，现金流的增长更加值得珍惜。
再看南玻从事的两个行业，普通玻璃肯定会受到地产周期影响，而光伏玻璃也肯定会受到光伏周期影响，但再怎么说，玻璃也是个基础工业产品，它拥有广泛的应用场景，并不是说你不用来造房子，造光伏电站它就没用了，你无论是造个杯子，还是造个镜子啥的，都有用得上它的地方，因此玻璃对工业的边际效应感知没那么强，有的东西，比如金属锂，它不用来造电池感觉就没啥用了，因此新能源对锂矿的边际效应影响非常强，但光伏和地产对玻璃的边际效应影响就会小一些，可能地产和光伏周期好的时候，要用两万吨玻璃，但差的时候应该也要用到一万两三千吨，当然，数字只是我随便打的一个比方，但锂矿就不一样了，如果新能源好的时候可能用到十万吨锂，但新能源不好的时候，可能就用到一万吨或者五千吨了，这个边际效应是玻璃没法比的。
再从分红来看，南玻这几年分红增长还是很快的，从四五年前的七分钱涨到现在的两毛五，差不多翻了三倍，分红率也稳定在百分之五十附近，基本上对一个工业企业来说已经放弃了增长目标，变成了纯粹的周期价值股，而市场对周期价值股的估值一般都是比较宽容的，比如煤炭等，因为市场知道，现在的利润不代表未来，你可以说通缩对消费的影响很大，但通缩之类对工业资源类的影响就没那么大了，对这些影响大的是基础工业投资的增加值，而我们对工业制造业的投资一般是不遗余力的，所以总的来说通缩对这类基础工业企业的影响会比较小，而市场计算它们的利润的时候，往往不会太计较景气度差时的利润，因为它们只要是行业龙头，总会遇上景气度好的时候，那个时候就能大把赚钱了，而景气度差的时候，你不需要做什么，只需要有足够的现金流撑过去等来周期反转就行了，尤其还能分点红的话，那就再好不过了。
再说了，南玻的营收净利润数据也没差到不敢看的地步，百分之三和百分之十七的下降还是可以接受的，看多了财报之后，也许会感觉它还有一点眉清目秀呢，总之南玻还是不错的，预计今年每股收益四毛五左右，十一倍的动态市盈率，估值合理，稳定性强，成长性看未来景气度，永续经营能力较强，作为配置股还是不错的，在基础工业分类里面，也没多少股票的基本面能超过它的，安全边际还是有一点的。