今天为大家追踪分析的股票是重庆啤酒，代码600132。
重庆啤酒是典型的高分红股票，我以前一直不理解为啥别的酒类都跌那么多，市盈率打到十几倍甚至接近十倍，但重庆啤酒还好好的在二十倍左右趴着，不肯死命往下跌，各种估值方法都试过了，感觉都不太行，解释不了这个问题，最近研究出来的有效市盈率法就能比较好的解决这个问题。
我们先用传统估值来一遍，重啤今年中报利润增长百分之四，套用去年的数据，今年的利润大概是二块九左右，现在股价六十不到，差不多二十一二倍的动态市盈率，很显然，比老窖洋河之类高不少，你说重啤的利润增速要快过老窖，那显然不可能，既然增速又不快，估值还那么高，似乎形成一个悖论，大家买重啤图个啥呢？直到我用有效市盈率法算一算，这才得出准确结论。
重啤从二一年到二三年，利润增长比较稳定，分红也算稳定，我们就取两年做为一个周期，二一年每股分红两块，二三年是两块八，大约是两年增长百分之四十左右，我们就取一点四做为增长因子。
去年分红是二块八，五十九块的股价除以二块八，大约是二十二三倍，我们看看重啤通过几年分红能填满这个二十三倍的坑，我先取了个十二年的久期，结果发现算出来足有五十多倍，显然是高了，于是取了十年久期，发现一点四的五次方是五点三左右，一加五点三乘以十除以二，得到的数据是三十多，很显然，不需要十年，只要重庆啤酒按照这个速度利润增长并且分红增长，十年以后大约就能拿到现在分红的三十倍左右，足以支付二十三倍左右的估值溢价了，就算保守一点，利润增长再降一点甚至停止，我估计也不会超过十二年，重啤就能通过分红回本。
也就是说，现在计算出来的重啤的有效市盈率就是十倍左右，乐观一点九倍，悲观一点十一二倍，这个数据是和伊利差不多的，因此我们可以判断，重啤现在的价值就与伊利基本相当，我以前希望它跌到十五倍市盈率是不现实的，如果死等的话，是无论如何等不到的，以后我就不会犯这样的错误了，拿有效市盈率算一算，基本就可以得出分红回本的久期，这个估值比起PEG之类的估值法感觉更准确一些。
当然，以上数据全是看以前的静态数据所得，并没有考虑到景气度，宏观经济等原因，纯粹是从数学角度推断重啤的价值，如果宏观经济发生大的变化，或者重啤的经营策略发生变更，势必会严重改变分红率，利润增长率等指标，有效市盈率的估值肯定就不准了，到时候再来看新的财报临时计算就好了，就目前计算的结果而言，拿着重啤十年分红回本，感觉还是挺香的，有机会我也买一点。
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今天为大家追踪分析的股票是重庆啤酒，代码600132。
重庆啤酒是典型的高分红股票，我以前一直不理解为啥别的酒类都跌那么多，市盈率打到十几倍甚至接近十倍，但重庆啤酒还好好的在二十倍左右趴着，不肯死命往下跌，各种估值方法都试过了，感觉都不太行，解释不了这个问题，最近研究出来的有效市盈率法就能比较好的解决这个问题。
我们先用传统估值来一遍，重啤今年中报利润增长百分之四，套用去年的数据，今年的利润大概是二块九左右，现在股价六十不到，差不多二十一二倍的动态市盈率，很显然，比老窖洋河之类高不少，你说重啤的利润增速要快过老窖，那显然不可能，既然增速又不快，估值还那么高，似乎形成一个悖论，大家买重啤图个啥呢？直到我用有效市盈率法算一算，这才得出准确结论。
重啤从二一年到二三年，利润增长比较稳定，分红也算稳定，我们就取两年做为一个周期，二一年每股分红两块，二三年是两块八，大约是两年增长百分之四十左右，我们就取一点四做为增长因子。
去年分红是二块八，五十九块的股价除以二块八，大约是二十二三倍，我们看看重啤通过几年分红能填满这个二十三倍的坑，我先取了个十二年的久期，结果发现算出来足有五十多倍，显然是高了，于是取了十年久期，发现一点四的五次方是五点三左右，一加五点三乘以十除以二，得到的数据是三十多，很显然，不需要十年，只要重庆啤酒按照这个速度利润增长并且分红增长，十年以后大约就能拿到现在分红的三十倍左右，足以支付二十三倍左右的估值溢价了，就算保守一点，利润增长再降一点甚至停止，我估计也不会超过十二年，重啤就能通过分红回本。
也就是说，现在计算出来的重啤的有效市盈率就是十倍左右，乐观一点九倍，悲观一点十一二倍，这个数据是和伊利差不多的，因此我们可以判断，重啤现在的价值就与伊利基本相当，我以前希望它跌到十五倍市盈率是不现实的，如果死等的话，是无论如何等不到的，以后我就不会犯这样的错误了，拿有效市盈率算一算，基本就可以得出分红回本的久期，这个估值比起PEG之类的估值法感觉更准确一些。
当然，以上数据全是看以前的静态数据所得，并没有考虑到景气度，宏观经济等原因，纯粹是从数学角度推断重啤的价值，如果宏观经济发生大的变化，或者重啤的经营策略发生变更，势必会严重改变分红率，利润增长率等指标，有效市盈率的估值肯定就不准了，到时候再来看新的财报临时计算就好了，就目前计算的结果而言，拿着重啤十年分红回本，感觉还是挺香的，有机会我也买一点。