今天为大家分析的股票是三花智控，代码002050，它是一支家电零部件板块里的股票，最近几年名声很大，下面我们就来分析一下它是靠什么来支撑估值的。
首先来看家电零部件板块的一些价值股，比如长虹华意之类，这几年增长也很快，是个做压缩机的，但滚动市盈率的估值也只有十倍左右，其它好多股票都在十五倍市盈率以下，属于正常合理的估值，但三花智控以八毛钱的业绩，二十四块的股价，足足三十倍的市盈率估值，等于是其它家电零部件股票的两倍，再看它的利润成长，可以说是平平无奇，今年一季报零增长，去年也就增长十个点左右，前两年有个百分之五十的增长，除此之外就没什么亮眼的表现了，这个利润增长的幅度完全无法匹配它现在的估值，但你要说市场是错误的，是靠题材炒作才把三花智控推到现在的位置，似乎也说不过去，一般炒作有两个前提，一是市值较小，二是时间短，三花智控似乎两个条件都不具备，它的高估值已经不是一年两年了，是有很长时间的，那市场炒作的逻辑就有点说不通了，另外一种情况就是有些股票业绩下降，但股价却因为控盘主力的操作没有下跌太多，因此造成了滚动市盈率的虚高，三花智控也不属于这种情况，它总体上还是上涨的，而且利润也一直在增长，虽然增长得不多就是了。
其实三花智控的业绩关键支撑就在它的主营收入增长上面，三花智控是少数主营收入增长快于利润增长的企业，这几年三花智控的主营收入增长都是百分之二三十，虽然利润没有跟着增长，但这却是符合深度成长逻辑的，所谓深度成长，就是把所有利润都投入再生产，积极扩大自己的市场规模，并不在意盈利情况的增长模式，一旦把其它有竞争的企业的市场份额抢过来，做到事实垄断的位置，再想办法提高利润，互联网企业基本都是这个打法，因此这类企业的估值基本都以市销率做为估值锚点，但用主营收入做为估值锚点其实也是可以的，比如三花智控这种，如果每年的主营收入增长都很高的话，也可以给它类似PEG的三十倍市盈率估值，以匹配它的百分之三十左右主营增长。
深度成长的稳定性肯定是不如价值成长和普通成长的，这其实是一种资本过剩时的打法，通过烧钱加杠杆一类形式把自己某一方面的优势无限放大，在极短时间内占领最大的市场份额，然后想办法慢慢经营利润，这种增长模式有一个很关键的点就是现金流，深度成长企业的现金流是很脆弱的，不能出大问题，我们再来看三花智控的现金流，去年和前年的现金流都是很好的，增长显著大于利润增长，这就说明三花智控的深度成长是比较成功的，它投入再生产的利润是能够取得很好的赚钱效果的，但今年一季度的现金流却降了很多，这也许是个很不好的信号，但我最近看过许多企业都是一季报现金流负得很厉害，因此也不能判断这些企业是帐期问题还是景气度问题，暂时还不能轻易下结论，等等看中报再说。
判断一个公司是不是深度成长公司，基本上只要看两个方面，一是主营收入是不是有较大幅度的增长，如果增幅相当可观，基本都是百分之三四十的话，再看它的现金流，也别管是经营现金流还是筹资现金流，只要企业能弄到钱，现金流始终维持得不错的话就可以判断这家公司是深度成长公司了，深度成长公司可以当作周期股处理，操作手法和正常的周期股基本差不多，都是小仓位买入，右侧加仓，盈利后设置止盈点或者止损卖出，避免长期持有，并且要时刻注意公司的基本面，总体来说操作难度还是挺大的，不适合信息来源较少的散户。
像三花智控这种，还算是深度成长里面比较温柔的，它毕竟还是正的收益，平时的利润增长还有一点，有些厉害的互联网公司或者初创公司，基本没利润，估值全靠营收增长来支撑，现金流全靠筹资现金流，这种公司其实是很可怕的，震幅非常大，波动十分剧烈，好多互联网公司都是百分之八九十的跌幅，其实这类公司本质上是不应该上二级市场的，它们应该交给风投去玩儿，风投有句话是投十家能有一家发展起来就算很好了，可见这类企业最多能有十分之一生存下来就算不错，这么高的失败率交给散户来玩简直是要人命，可惜现在鼓励直接融资，这些企业也堂而皇之的上二级市场来交易了，坑死了不少散户，一般散户是没有止盈止损这个概念的，也不会分散投资，只会越跌越买，甚至卖掉其它涨得好的股票去补跌得凶的股票，这样的操作手法是完全不能用于深度成长股上面的，只会越赔越多，深度成长股只能用周期股的操作手法，小仓位，右侧买入或者加仓，定期止盈止损，而且还要紧密关注宏观资金面，一旦货币收缩最好就不要碰这些深度成长股了。
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今天为大家分析的股票是三花智控，代码002050，它是一支家电零部件板块里的股票，最近几年名声很大，下面我们就来分析一下它是靠什么来支撑估值的。
首先来看家电零部件板块的一些价值股，比如长虹华意之类，这几年增长也很快，是个做压缩机的，但滚动市盈率的估值也只有十倍左右，其它好多股票都在十五倍市盈率以下，属于正常合理的估值，但三花智控以八毛钱的业绩，二十四块的股价，足足三十倍的市盈率估值，等于是其它家电零部件股票的两倍，再看它的利润成长，可以说是平平无奇，今年一季报零增长，去年也就增长十个点左右，前两年有个百分之五十的增长，除此之外就没什么亮眼的表现了，这个利润增长的幅度完全无法匹配它现在的估值，但你要说市场是错误的，是靠题材炒作才把三花智控推到现在的位置，似乎也说不过去，一般炒作有两个前提，一是市值较小，二是时间短，三花智控似乎两个条件都不具备，它的高估值已经不是一年两年了，是有很长时间的，那市场炒作的逻辑就有点说不通了，另外一种情况就是有些股票业绩下降，但股价却因为控盘主力的操作没有下跌太多，因此造成了滚动市盈率的虚高，三花智控也不属于这种情况，它总体上还是上涨的，而且利润也一直在增长，虽然增长得不多就是了。
其实三花智控的业绩关键支撑就在它的主营收入增长上面，三花智控是少数主营收入增长快于利润增长的企业，这几年三花智控的主营收入增长都是百分之二三十，虽然利润没有跟着增长，但这却是符合深度成长逻辑的，所谓深度成长，就是把所有利润都投入再生产，积极扩大自己的市场规模，并不在意盈利情况的增长模式，一旦把其它有竞争的企业的市场份额抢过来，做到事实垄断的位置，再想办法提高利润，互联网企业基本都是这个打法，因此这类企业的估值基本都以市销率做为估值锚点，但用主营收入做为估值锚点其实也是可以的，比如三花智控这种，如果每年的主营收入增长都很高的话，也可以给它类似PEG的三十倍市盈率估值，以匹配它的百分之三十左右主营增长。
深度成长的稳定性肯定是不如价值成长和普通成长的，这其实是一种资本过剩时的打法，通过烧钱加杠杆一类形式把自己某一方面的优势无限放大，在极短时间内占领最大的市场份额，然后想办法慢慢经营利润，这种增长模式有一个很关键的点就是现金流，深度成长企业的现金流是很脆弱的，不能出大问题，我们再来看三花智控的现金流，去年和前年的现金流都是很好的，增长显著大于利润增长，这就说明三花智控的深度成长是比较成功的，它投入再生产的利润是能够取得很好的赚钱效果的，但今年一季度的现金流却降了很多，这也许是个很不好的信号，但我最近看过许多企业都是一季报现金流负得很厉害，因此也不能判断这些企业是帐期问题还是景气度问题，暂时还不能轻易下结论，等等看中报再说。
判断一个公司是不是深度成长公司，基本上只要看两个方面，一是主营收入是不是有较大幅度的增长，如果增幅相当可观，基本都是百分之三四十的话，再看它的现金流，也别管是经营现金流还是筹资现金流，只要企业能弄到钱，现金流始终维持得不错的话就可以判断这家公司是深度成长公司了，深度成长公司可以当作周期股处理，操作手法和正常的周期股基本差不多，都是小仓位买入，右侧加仓，盈利后设置止盈点或者止损卖出，避免长期持有，并且要时刻注意公司的基本面，总体来说操作难度还是挺大的，不适合信息来源较少的散户。
像三花智控这种，还算是深度成长里面比较温柔的，它毕竟还是正的收益，平时的利润增长还有一点，有些厉害的互联网公司或者初创公司，基本没利润，估值全靠营收增长来支撑，现金流全靠筹资现金流，这种公司其实是很可怕的，震幅非常大，波动十分剧烈，好多互联网公司都是百分之八九十的跌幅，其实这类公司本质上是不应该上二级市场的，它们应该交给风投去玩儿，风投有句话是投十家能有一家发展起来就算很好了，可见这类企业最多能有十分之一生存下来就算不错，这么高的失败率交给散户来玩简直是要人命，可惜现在鼓励直接融资，这些企业也堂而皇之的上二级市场来交易了，坑死了不少散户，一般散户是没有止盈止损这个概念的，也不会分散投资，只会越跌越买，甚至卖掉其它涨得好的股票去补跌得凶的股票，这样的操作手法是完全不能用于深度成长股上面的，只会越赔越多，深度成长股只能用周期股的操作手法，小仓位，右侧买入或者加仓，定期止盈止损，而且还要紧密关注宏观资金面，一旦货币收缩最好就不要碰这些深度成长股了。