新人分析股票。黄金etf

今天为大家分析的标的物是黄金ETF,代码518880。


黄金同样是一种可以在证券帐户里交易的品种,它和昨天分析的豆粕差不多,但两者也有所不同。


先说下昨天球友们对豆粕的质疑,所有的问题我都看了的,这里简单做个回答,一是豆粕是不是准备出货割韭菜,才在雪球上买流量吹,这是大家对商品期货不了解导致的,豆粕追踪的是期货,这个和股票是不一样的,它是有确实的价格的,因此你无论如何炒作豆粕ETF,它也只会涨溢价率,不会真正影响豆粕现货走势,所以拉高豆粕ETF再出货割韭菜是不可能的,这不是股票,你给某股票估个两倍市净率还是估个三倍市净率纯凭炒作,但豆粕这东西你必须先炒作现货才行,这样大的工程不是你有个几亿资金就能随便做主力去割韭菜的,玩股票的大佬在玩期货的大佬面前什么都不是,资金量都不是一个数量级的。


第二是豆粕是不是会长期上涨,我想这是毫无疑问的,有人担心科技进步会让大豆产量暴增,导致豆粕供过于求价格暴跌,这是完全不可能的,再怎么转基因,你能让大豆增产百分之十就算很牛了,百分之十的产量波动对豆粕这种超级商品根本不算什么,我举个例子,豆粕四年前是一块,现在两块,四年涨了一倍,年化收益率是百分之十八左右,波动率肯定也是百分之十八左右,这样大的波动率对百分之十的产量增长根本不算太敏感,除非你能让全球大豆增产百分之三十以上,并且第二年继续增产百分之二十以上,这才有可能打击豆粕的基本面,但我想除了工业品之外,农产品想做到这样大规模的增产基本是不可能的,大豆本质上也是一种储能作物,它把太阳能转化为化学能,能量转换效率也就百分之五左右,全球耕地是有上限的,用于种植大豆的耕地也是有上限的,大豆对太阳能的利用率也是有上限的,可以说人类除非冲出地球,否则农产品的生产总量就是有上限的,一个有上限的产品,怎么可能无限制爆产能呢?因此豆粕的产量波动是不可能超出商品期货本身的波动率的,完全在我们交易可承受的范围之内。


第三是移仓升贴水的问题,这个问题其实用不着太多讨论,我们只要知道这个商品基本不会出现大量交易摩擦成本就行,至于小幅度的升贴水,同样在我们的交易波动范围之内,如果交易摩擦成本很大的话,我想豆粕ETF的价格早就跌下去了,不至于四年还能涨百分之百,假设一次移仓摩擦成本是三个点,一年移仓四次,就会损失十二个点,加上管理费,就得损失十三个点,四年就会跌一半,那豆粕ETF的价格怎么可能还是稳稳在两块钱以上?我比大家都希望豆粕ETF的价格下跌,最好能跌到一块钱,因为在股市里只有买多才能赚钱呀,价格越低对多方肯定越有利,只可惜它就是不跌,哪怕跌到一点八,跌到三十月均线也好呀。


第四是短期涨跌问题,说实话短期涨跌这个谁也不知道,除了超级主力之外,如果我是上帝,我知道未来两个月它会怎么走,那我肯定不告诉你,卖房子卖车借钱也要抄一把,但问题就是谁也不知道这种东西未来会怎么走,豆粕未来四年会不会再翻倍,我也不知道,但我知道未来八到十年它肯定还会翻倍,这是从农产品的属性决定的,我家乡的炒粉在我上学那会儿卖两块钱一碗,现在二三十年过去了,卖到了八块钱一碗,涨了四倍,基本就是年化增长百分之五到六的水平,这是完全符合世界通胀水平的,农产品的涨幅只会和这个水平差不多,绝不会比这个百分之六的水平更低,历史上开元盛世时期斗米卖到三文钱,远远脱离斗米二十文钱的基本面,不是因为生产力的提高,而是货币发行量的严重不足,现代社会显然不存在货币严重不足的情况,所以我敢肯定豆粕从十年的维度上必然是上涨的,走势绝不会比黄金差,一般农产品价格的商品期货只会有两种走势,一种是N字形,一种是厂字形,猪肉就是走的N字形,现在天天说猪肉价下跌,但我记得六七年前买猪肉是六七块钱一斤,后来涨到四十块,现在跌了许多,也还在十块钱左右,有本事,你让猪肉跌到五块钱一斤,这才是打破了农产品的长期上涨逻辑,至于豆粕到底是走N字形还是厂字形,我肯定也不知道,所以这才搞了个豆粕加红利的平衡组合,如果将来豆粕和红利都走得像港岛创业板那样,我就认栽了,但如果只是百分之五十左右的回撤比例,那两者平衡操作的话回撤比例不会超过百分之二十二,这是完全可以接受的,我个人预计回撤比例应该不会超过百分之十。


说回黄金,它和豆粕有所不同,黄金ETF又叫纸黄金,它是完全买的现货黄金,所以不存在移仓问题,它就只和上海金的现货价格相关,黄金的基本面没什么好说的,它是天然货币,必然遵循年化百分之六的通胀涨幅,也就是黄金的总价值必然是随着全球货币的总价值而增长的,值得注意的一点是,上海金的价格和伦敦金的价格是有价差的,这个价差还是最近一两年才形成,根本原因还是外汇控制的问题,如果本币想兑换外币出境的话,是非常不方便的,因此才会找个中间体,以前是找的大饼,现在大饼在国内交易不方便了,就开始找黄金了,除了大饼和黄金之外,我也想不出还有什么细软是全球通用的,茅台酒和中华烟肯定不行,老外是不认的,奢侈品包包更不行,这些东西在外国都是不值钱的,名表这些也差不多,所以,全世界通认的细软现在只有大饼和黄金两种,而交易大饼肯定比交易黄金更容易,所以以前大家都是用大饼做为中间体的,现在据说兑换越来越难了,我估计大家肯定盯上黄金了,因此才会出现上海金较伦敦金长期升水的状态。


至于黄金短线会不会继续上涨,这个和豆粕一样,谁也不知道,所以交易这种东西的最好方法就是做动态平衡,把两种或者三四种交易品放一起做动态平衡,永远保持初始的持仓比例,这样就能很好的平缓回撤,并且拿到比两者平均收益更高一点的收益了,比如拿十年国债和黄金放一起做一比一的动态平衡,长期收益率就肯定是国债的百分之三加上黄金的百分之六再除以二,等于年化百分之四点五的收益率,考虑到动态平衡因素,收益率应该会到四点七左右,而回撤绝不会超过百分之十五,这样就能很好的避开一些短线择时的雷,当然,我们应该尽量找负相关的两种标的做动态平衡,这样波动率无疑会小得多,收益率也会比平均收益率要大一些。

发表于:2024-03-07 13:19
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