今天为大家分析的股票是飞亚达，代码，000026。
飞亚达是钟表珠宝行业市盈率最低的股票了，我以前分析过排第二的菜百股份和周大生，干脆把飞亚达也分析一下。
飞亚达目前股价八块出头，净资产七块九左右，滚动市盈率十一倍不到，菜百是十二倍左右，周大生十三倍左右，老凤祥十四倍左右，这四个股票的市盈率排列倒是挺整齐的，从十一排到十四，不过这是我昨天看的数据了，今天飞亚达又大跌百分之九，估计市盈率还要低。从DCF的角度来看，飞亚达倒是看上去非常不错，可是要从其它方面来讲它就很有点不行了。
首先钟表珠宝行业肯定是个好的长期稳定的行业，虽然看上去像是周期消费品，但一般都有一个存货增值的神级属性，可以很大程度抵消掉周期消费的不利影响，做出来的存货很大意义上是不用计提损失的，但这也要看是啥表，如果是瑞士的名表，相信大家都会把它和黄金饰品同样看待，但国产的表就不太行了，这一点从飞亚达的毛利率和净利率就能看出来，净利率只有不到百分之十，相当之低，基本上不存在什么高端消费存货增值的属性，本来也没什么，但手表还有一条非常不好的属性，就是逆时代，以前人们需要手表，是对准确时间有必需的，这是工业化生活的一部分，但现在大家都随身带手机了，对手表的需求就变成了纯粹的*需求，从这一点上来讲，飞亚达比茅台的价值还不如，茅台多少还能喝点，但手表的作用似乎真的只剩下太空旅行时能用一用了，平时出门显摆那好歹也戴块名表吧。
我也只是小时候戴过手表，感觉手腕是挺不舒服的，可能我狗肉上不了席面，是个不配代表的人吧，总之我认为手表是个没啥太大意义的东西，要是名表还有点收藏价值，中国的名表除非以后国力强盛了，成为世界老大了，可能中国的工业古董会值钱一点，但那也不知道是啥时候的事了，我记得以前飞亚达还上过新闻联播前的报时广告的，这么多年了，也基本没怎么发展起来，你可以把它当成一个纯粹的烟蒂股去投资，成长性是比较难的，我看了它过去十年的ROE，基本没有上百分之十的，最近几年似乎好了一点，净利润居然涨了不少，不过我研究了半天研报也不知道它的净利润增长是怎么来的，感觉就很无厘头的样子，买飞亚达无非以下三个理由，一是相信中国的名表未来会成为世界名表，有收藏价值，买着当古董来用，二是捡烟蒂，飞亚达的股息还是有点的，百分之三四左右，净资产也相当低，一倍多一点点，相信这样跌下去明天就肯定破净了，这样一来股息还是有一点点吸引力的，三是去赌重组，飞亚达的资产还是非常干净的，盘子也非常小，弄来做个壳是很不错的，可惜现在搞注册制，上市估计也没那么麻烦，这就要看将来对壳资源的需求了，或者赌一赌重组概念。
如果抱着捡烟蒂想法的话我觉得净资产打个八折投资的问题应该不大，可以算一年的久期，其实现在也不用算久期，等个一两天跌一跌差不多就够了，随便买个百分之一左右的仓位玩一玩倒也无妨，反正我自己是肯定不会买的，我觉得钟表珠宝行业去搞黄金类就可以了，黄金类是肯定存货增值的，也没有逆时代的顾虑，黄金在可以期待的将来永远是值钱的，年化增长百分之六左右是可以完全对抗通胀的，而黄金店铺的净资产收益率还要高一点，基本都有年化百分之二十的ROE，这在DCF模型里是非常不容易的，很好的投资标的，像我现在如果叫我去抄底广信股份这种周期股我是不太敢的，但叫我抄一抄菜百股份之类我还是挺勇的，其实说白了也没什么，能长期存在的永续行业你只要考虑资金周期波动，最多最多考虑一点旧周期的贵金属价格波动就行了，跌回去的肯定可以照样涨回去，这才是抄底的基础，像许多工业制造业的企业，抄起来可能就真没底了，业绩的变化是很快的，熊市里喊着抄底一定要小心再小心。
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今天为大家分析的股票是飞亚达，代码，000026。
飞亚达是钟表珠宝行业市盈率最低的股票了，我以前分析过排第二的菜百股份和周大生，干脆把飞亚达也分析一下。
飞亚达目前股价八块出头，净资产七块九左右，滚动市盈率十一倍不到，菜百是十二倍左右，周大生十三倍左右，老凤祥十四倍左右，这四个股票的市盈率排列倒是挺整齐的，从十一排到十四，不过这是我昨天看的数据了，今天飞亚达又大跌百分之九，估计市盈率还要低。从DCF的角度来看，飞亚达倒是看上去非常不错，可是要从其它方面来讲它就很有点不行了。
首先钟表珠宝行业肯定是个好的长期稳定的行业，虽然看上去像是周期消费品，但一般都有一个存货增值的神级属性，可以很大程度抵消掉周期消费的不利影响，做出来的存货很大意义上是不用计提损失的，但这也要看是啥表，如果是瑞士的名表，相信大家都会把它和黄金饰品同样看待，但国产的表就不太行了，这一点从飞亚达的毛利率和净利率就能看出来，净利率只有不到百分之十，相当之低，基本上不存在什么高端消费存货增值的属性，本来也没什么，但手表还有一条非常不好的属性，就是逆时代，以前人们需要手表，是对准确时间有必需的，这是工业化生活的一部分，但现在大家都随身带手机了，对手表的需求就变成了纯粹的*需求，从这一点上来讲，飞亚达比茅台的价值还不如，茅台多少还能喝点，但手表的作用似乎真的只剩下太空旅行时能用一用了，平时出门显摆那好歹也戴块名表吧。
我也只是小时候戴过手表，感觉手腕是挺不舒服的，可能我狗肉上不了席面，是个不配代表的人吧，总之我认为手表是个没啥太大意义的东西，要是名表还有点收藏价值，中国的名表除非以后国力强盛了，成为世界老大了，可能中国的工业古董会值钱一点，但那也不知道是啥时候的事了，我记得以前飞亚达还上过新闻联播前的报时广告的，这么多年了，也基本没怎么发展起来，你可以把它当成一个纯粹的烟蒂股去投资，成长性是比较难的，我看了它过去十年的ROE，基本没有上百分之十的，最近几年似乎好了一点，净利润居然涨了不少，不过我研究了半天研报也不知道它的净利润增长是怎么来的，感觉就很无厘头的样子，买飞亚达无非以下三个理由，一是相信中国的名表未来会成为世界名表，有收藏价值，买着当古董来用，二是捡烟蒂，飞亚达的股息还是有点的，百分之三四左右，净资产也相当低，一倍多一点点，相信这样跌下去明天就肯定破净了，这样一来股息还是有一点点吸引力的，三是去赌重组，飞亚达的资产还是非常干净的，盘子也非常小，弄来做个壳是很不错的，可惜现在搞注册制，上市估计也没那么麻烦，这就要看将来对壳资源的需求了，或者赌一赌重组概念。
如果抱着捡烟蒂想法的话我觉得净资产打个八折投资的问题应该不大，可以算一年的久期，其实现在也不用算久期，等个一两天跌一跌差不多就够了，随便买个百分之一左右的仓位玩一玩倒也无妨，反正我自己是肯定不会买的，我觉得钟表珠宝行业去搞黄金类就可以了，黄金类是肯定存货增值的，也没有逆时代的顾虑，黄金在可以期待的将来永远是值钱的，年化增长百分之六左右是可以完全对抗通胀的，而黄金店铺的净资产收益率还要高一点，基本都有年化百分之二十的ROE，这在DCF模型里是非常不容易的，很好的投资标的，像我现在如果叫我去抄底广信股份这种周期股我是不太敢的，但叫我抄一抄菜百股份之类我还是挺勇的，其实说白了也没什么，能长期存在的永续行业你只要考虑资金周期波动，最多最多考虑一点旧周期的贵金属价格波动就行了，跌回去的肯定可以照样涨回去，这才是抄底的基础，像许多工业制造业的企业，抄起来可能就真没底了，业绩的变化是很快的，熊市里喊着抄底一定要小心再小心。