今天说说美国股市长牛与量化交易之间的关系。
首先动态平衡，美国有许多著名传奇投资人都采用了动态平衡策略以保证自己的收益率，其中最著名的就是巴菲特的六四分仓，每次看巴老爷子的报道，他手里都握有巨量的现金等价物资产，这笔钱是随时可以投入股市的，这就是动态平衡所在，只要股市跌得多一点，老巴肯定会拿出一笔钱来入市，只不过现在的美股估值比巴老爷子常玩的那会儿要高许多，所以按老巴的思路，宁可手里现金留多一点，也要保住自己的一世英名。除老巴之外，美国类似的做动态平衡的家族办公室还有许多，这笔天量资金守住了美股的底限，不会让指数跌得太多，做空力量做到一定程度时一定会受到这股力量的狙击。除此之外，美国的401K大计划应该也有一些动态平衡的因子在里面，不过具体所采用的比例，就得查找专业资料了，根据我的推测应该有一些，但不会太多。
其次是量化对冲，美国有世界上最发达的量化对冲系统，这笔庞大的基金一边做多美股，一边加杠杆做空美股指期货，通过对冲来获取美股波动的绝对收益，我们每次看新闻，都是美股空头被打爆了，又损失了多少多少亿美元，按道理来讲，美国大空头也不是傻子，我们中国的人民群众都能看出美股长牛了，这些做空资金还傻了吧叽的天天做空美股，岂不是自找亏损，送钱给多头？其实这都是新闻报导的有意误解，这些空头资金都是对冲基金里的一半投寸，它们做空亏掉的钱，其实都在做多美股和指数中赚回来了，不然今年亏几千亿，明年亏几千亿，再怎么厉害的美国空头基金也非破产倒闭不可，但你看看美国的股指期货，无论什么时候，空单都像乌云盖顶一样，永远压满了美股上涨之路，似乎直到世界的尽头都不会减少，这些空单都是对冲基金放出来的，你要推动股指上涨打爆这些空单，人家那边的多单同样赚到了钱，这些对冲基金就是希望美股波动越大越好，只可惜对冲基金强大到一定程度，一些小一点的趋势量化根本就橇不起这么大的盘子，能推动这股对冲力量的，只有401K大计划和美国顶级公司的回购注销，除此之外，基本别无它法。
第三，网格量化，这个网格量化在美股是真的很难弄，指汇盈的纳斯达克网格早就因为涨得太多而敲出了，药师团队做的都是些小网格，在箱体震荡时还有点用，但在趋势面前基本都得被敲入敲出，往低里跌的时候，还能延长网格抢救一下，往高里涨的时候，敲出网格就完全没办法了，只能巴巴的等着人家跌下来，虽然跌下来也是比较大概率的事，但别忘了美国纳斯达克的净资产收益率是百分之二十以上，现在八倍的市净率，明年这时候就变成六点二倍了，又是非常便宜的价格了，美股想要消化估值，完全可以高位横盘一年，基本什么估值都消化好了，我们大A的白酒指数前两年涨到了惊人的十七倍市净率，这不才横盘了两年半，跌了百分之三十左右，现在已经跌到七倍左右市净率，又是非常有投资价值的时期了，对于净资产收益率太高的指数而言，长期上涨是非常大概率的事情，因此弄网格是非常困难的，最好是和定投结合起来，搞个定投网格，这样做量化才比较不容易敲出。
不过在中国要想设计美指的定投网格还是有一定难度的，我设想了好几种情况，也实践过不少，首先要克服的困难就是交易时间的不同步，我们定投美股的连接基金，会迟一天算净值，盘中交易纳斯达克ETF的话，又要承受溢价交易的痛苦，今年国庆节前，我曾经非常想买纳斯达克，但当时的国泰纳斯达克ETF跌到一点零七还是一点零六左右的时候，就死活不愿下跌了，而纳指的实际净值只有一点零二左右，溢价了三个多点，我当时实在不愿意承受这个溢价，所以没买场内，只大额定投了几天场外连接了事，没想到国庆期间纳指连续上涨，到十月中旬我们开盘的时候，纳指已经完全收复失地，把溢价全抹平还上涨了一点，搞得我定投积累的份额太少，后面交易网格就困难了。
最后我还是想出了一个办法，就是别管场外，只管场内，所见即所得，你就当纳斯达克的折溢价不存在就好，安心当个瞎子聋子，只把场内的纳斯达克当个股票来定投网格，折溢价的事情交给套利资金去完成就好，我给纳斯达克设计的网格是拿一半资金，分别在市净率六倍和十倍之间设置九个网格，六，六点五，七，七点五，八，一直到十倍市净率，现在市净率大概在八倍左右，可以一次性买入一半资金的九分之五，也就是总资金的九分之二点五，约三分之一左右，剩下的一半资金做为定投，计算出达到六倍市净率所需要的久期，大概一年半左右，向上取整来个两年定投，取每周一开盘定投，总共一百次左右，可以在每周一开盘买入纳指ETF千分之五的仓位，同时从现在起每上涨百分之六卖一格网格，每跌百分之六左右买一网格，每一格的仓位大概是九分之一的一半，约百分之六的仓位，这样两种量化结合起来，估计就能达到永续运行的效果了。
当然，如果风险偏好比较低的，也可以把网格设置在四倍到九倍之间，这样通过数学计算，初始买入的资金量也会比较低，每次定投的量也会少一些，这样风险当然也会小一些，同样能达到永续经营的效果，唯一的顾虑就是纳指有可能会敲出九倍市净率的网格上限，不过那毕竟是极少的时间，忽略掉就好，反正定投是一直定投着的，也不怕涨得太多没得卖。
第四，美股的量化定投，这里就要提到401K养老计划了，这也是美股能长期上涨的因素之一，美国规定，每个发工资的人最好都买个人养老保险，也就是401K，把每月工资的固定比例直接扣款进入养老帐户，定投标普500或纳斯达克，到你老了退休的时候一次性取出来，美国*设计得也很贼，它不说让你一定买，但你如果不买，得向上面提申请打报告，得办一些麻烦的手续，许多人嫌麻烦，干脆就默认买了401K，这个计划也没有让人失望，赚钱效果很强，让所有买养老保险的美国人都享受到了美股长牛的红利，我们可以想像一下，每个月都有无法计量的天量买盘涌进美股，自然会把美国指数推动到一个合理的估值价格甚至略偏高一点，正是这个401K计划和美国公司的回购注销，构成了美股最大的两个多头，源源不断的增量资金推动着美股这艘世纪大船乘风破浪前进，一般的小多头在这两股巨大力量面前连半点浪花都掀不起来，空头也只有强大的美国对冲基金才能稍微阻挡一下，免得这艘船开得太疯。
简单的定投并且在老了退休时候卖出肯定不是401K的全部，它必然还有许多合理的量化设计，比如股债平衡，它一定有一部分资金是不直接买股指的，因为每时每刻都有美国人要退休拿钱走人，所以肯定有个资金蓄水池，大约是总量的一成到两成，这些资金一定是以类现金资产存在的，随时可取，而这个比例也肯定是动态调整的，这样当美股涨得实在太凶的时候，类现金资产这头肯定比例就减少了，于是天量的定投资金就会自动量化卖出一部分，平衡到类现金资产这边来，这样401K计划一刹车，美股就涨不起来了，避免出现过大泡沫的悲剧，所以，401K计划应该算是一个定投加平衡的量化组合，正是因为这个计划，绝大多数美国人才能享受到美国股指上涨带来的滚滚红利。
单靠一个养老计划，也不可能支撑美股的牛市，我在以前的帖子里分析了很多了，包括美国头部公司的回购注销，包括美国头部公司的性质，主要以连续服务公司和稀缺技术公司为主，包括美国的资本利得税，狠狠打击了趋势量化，包括美国头部公司的巨大体量，让它和排最后的指数公司权重相差巨大，这样才不会让炒起来的垃圾公司一下子占据太多权重，从而让指数低抛高吸被割韭菜，即使偶有垃圾混入指数，也不会造成太大伤害，等等等等，正是这一系列原因共同造成了美国指数长牛，它绝不是你简简单单的搞个同样类似的养老计划就可以复制的，说实话，我对某国的每年一万二养老计划是极为不放心的，我很怕几十年以后，本金取出来虽然没亏损，但远远跑不赢通胀，到时候拿着一点点可怜的收益，却要面对高昂的物价，老头子们就要欲哭无泪了。
最后两种量化，趋势量化和高频量化同样是美国*所不喜欢的，因此出台了不少法律进行限制，比如资本利得税，这会严重打击炒作风气，不管你怎么炒，反正要交百分之二十的利得税，你能顶着百分之二十的惩罚税搞风搞雨获得收益，*也不会太管，反正它税已经收了，以后你炒股亏本别抱怨就行，税肯定不会退的，高频量化这块也禁止了大型券商并联服务器，让闪电交易者们公平竞争，看谁的服务器速度快，能抢到更多差价单，这样变相的也能推动高速服务器的技术进步。
总结一下，美股这边的多头差不多就是公司回购注销的资金，分红资金和养老计划，空头基本就是养老计划的取出资金和各种税费，融资等等，通常来讲一个股市要想上涨，必须是多头资金稍大于空头资金，美股的融资额相对它的体量来说并不大，税费这一块基本合理，养老计划主要看工作人数和退休人数，其实就是人口红利了，这一点美国是靠食品券补贴撑着的，美国规定低收入人群可以领取五百五十美元食品代金券，相当于我国每月四千块的样子，很多低收入者为了拿这笔钱拼命生娃，然后领取食品券偷偷跑黑市去卖掉，克扣婴儿的奶粉钱，所以，美国*的这个食品补贴计划是极为邪恶不人道的，是该下地狱的，只可惜我们没有。刚看到的新闻，有女方告男方订婚后强女干，收了男方十万块彩礼还不算，还要房本上写名字，不马上满足就直接告男方强女干，结果法院还真给判了，男方有期徒刑三个月，而且这判决也十分奇怪，一定要挑男方律师外出开庭的时候审理，法庭上法官全部采纳了女方的证言，男方的证言则全部不予采纳，这样搞的话，干脆大家都别结婚生小孩了，这搞不好是要坐牢的，如果不想坐牢，那房子票子都得乖乖的双手奉上给女方，相比美国来，我们的制度对人民的保护真是太好了，想必若干年后，美国一定会因为人口爆炸爆发出毁灭性的经济危机，而中国因为人口控制得力，大家都能享受人均非常高的资源和福利水平吧。
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今天说说美国股市长牛与量化交易之间的关系。
首先动态平衡，美国有许多著名传奇投资人都采用了动态平衡策略以保证自己的收益率，其中最著名的就是巴菲特的六四分仓，每次看巴老爷子的报道，他手里都握有巨量的现金等价物资产，这笔钱是随时可以投入股市的，这就是动态平衡所在，只要股市跌得多一点，老巴肯定会拿出一笔钱来入市，只不过现在的美股估值比巴老爷子常玩的那会儿要高许多，所以按老巴的思路，宁可手里现金留多一点，也要保住自己的一世英名。除老巴之外，美国类似的做动态平衡的家族办公室还有许多，这笔天量资金守住了美股的底限，不会让指数跌得太多，做空力量做到一定程度时一定会受到这股力量的狙击。除此之外，美国的401K大计划应该也有一些动态平衡的因子在里面，不过具体所采用的比例，就得查找专业资料了，根据我的推测应该有一些，但不会太多。
其次是量化对冲，美国有世界上最发达的量化对冲系统，这笔庞大的基金一边做多美股，一边加杠杆做空美股指期货，通过对冲来获取美股波动的绝对收益，我们每次看新闻，都是美股空头被打爆了，又损失了多少多少亿美元，按道理来讲，美国大空头也不是傻子，我们中国的人民群众都能看出美股长牛了，这些做空资金还傻了吧叽的天天做空美股，岂不是自找亏损，送钱给多头？其实这都是新闻报导的有意误解，这些空头资金都是对冲基金里的一半投寸，它们做空亏掉的钱，其实都在做多美股和指数中赚回来了，不然今年亏几千亿，明年亏几千亿，再怎么厉害的美国空头基金也非破产倒闭不可，但你看看美国的股指期货，无论什么时候，空单都像乌云盖顶一样，永远压满了美股上涨之路，似乎直到世界的尽头都不会减少，这些空单都是对冲基金放出来的，你要推动股指上涨打爆这些空单，人家那边的多单同样赚到了钱，这些对冲基金就是希望美股波动越大越好，只可惜对冲基金强大到一定程度，一些小一点的趋势量化根本就橇不起这么大的盘子，能推动这股对冲力量的，只有401K大计划和美国顶级公司的回购注销，除此之外，基本别无它法。
第三，网格量化，这个网格量化在美股是真的很难弄，指汇盈的纳斯达克网格早就因为涨得太多而敲出了，药师团队做的都是些小网格，在箱体震荡时还有点用，但在趋势面前基本都得被敲入敲出，往低里跌的时候，还能延长网格抢救一下，往高里涨的时候，敲出网格就完全没办法了，只能巴巴的等着人家跌下来，虽然跌下来也是比较大概率的事，但别忘了美国纳斯达克的净资产收益率是百分之二十以上，现在八倍的市净率，明年这时候就变成六点二倍了，又是非常便宜的价格了，美股想要消化估值，完全可以高位横盘一年，基本什么估值都消化好了，我们大A的白酒指数前两年涨到了惊人的十七倍市净率，这不才横盘了两年半，跌了百分之三十左右，现在已经跌到七倍左右市净率，又是非常有投资价值的时期了，对于净资产收益率太高的指数而言，长期上涨是非常大概率的事情，因此弄网格是非常困难的，最好是和定投结合起来，搞个定投网格，这样做量化才比较不容易敲出。
不过在中国要想设计美指的定投网格还是有一定难度的，我设想了好几种情况，也实践过不少，首先要克服的困难就是交易时间的不同步，我们定投美股的连接基金，会迟一天算净值，盘中交易纳斯达克ETF的话，又要承受溢价交易的痛苦，今年国庆节前，我曾经非常想买纳斯达克，但当时的国泰纳斯达克ETF跌到一点零七还是一点零六左右的时候，就死活不愿下跌了，而纳指的实际净值只有一点零二左右，溢价了三个多点，我当时实在不愿意承受这个溢价，所以没买场内，只大额定投了几天场外连接了事，没想到国庆期间纳指连续上涨，到十月中旬我们开盘的时候，纳指已经完全收复失地，把溢价全抹平还上涨了一点，搞得我定投积累的份额太少，后面交易网格就困难了。
最后我还是想出了一个办法，就是别管场外，只管场内，所见即所得，你就当纳斯达克的折溢价不存在就好，安心当个瞎子聋子，只把场内的纳斯达克当个股票来定投网格，折溢价的事情交给套利资金去完成就好，我给纳斯达克设计的网格是拿一半资金，分别在市净率六倍和十倍之间设置九个网格，六，六点五，七，七点五，八，一直到十倍市净率，现在市净率大概在八倍左右，可以一次性买入一半资金的九分之五，也就是总资金的九分之二点五，约三分之一左右，剩下的一半资金做为定投，计算出达到六倍市净率所需要的久期，大概一年半左右，向上取整来个两年定投，取每周一开盘定投，总共一百次左右，可以在每周一开盘买入纳指ETF千分之五的仓位，同时从现在起每上涨百分之六卖一格网格，每跌百分之六左右买一网格，每一格的仓位大概是九分之一的一半，约百分之六的仓位，这样两种量化结合起来，估计就能达到永续运行的效果了。
当然，如果风险偏好比较低的，也可以把网格设置在四倍到九倍之间，这样通过数学计算，初始买入的资金量也会比较低，每次定投的量也会少一些，这样风险当然也会小一些，同样能达到永续经营的效果，唯一的顾虑就是纳指有可能会敲出九倍市净率的网格上限，不过那毕竟是极少的时间，忽略掉就好，反正定投是一直定投着的，也不怕涨得太多没得卖。
第四，美股的量化定投，这里就要提到401K养老计划了，这也是美股能长期上涨的因素之一，美国规定，每个发工资的人最好都买个人养老保险，也就是401K，把每月工资的固定比例直接扣款进入养老帐户，定投标普500或纳斯达克，到你老了退休的时候一次性取出来，美国*设计得也很贼，它不说让你一定买，但你如果不买，得向上面提申请打报告，得办一些麻烦的手续，许多人嫌麻烦，干脆就默认买了401K，这个计划也没有让人失望，赚钱效果很强，让所有买养老保险的美国人都享受到了美股长牛的红利，我们可以想像一下，每个月都有无法计量的天量买盘涌进美股，自然会把美国指数推动到一个合理的估值价格甚至略偏高一点，正是这个401K计划和美国公司的回购注销，构成了美股最大的两个多头，源源不断的增量资金推动着美股这艘世纪大船乘风破浪前进，一般的小多头在这两股巨大力量面前连半点浪花都掀不起来，空头也只有强大的美国对冲基金才能稍微阻挡一下，免得这艘船开得太疯。
简单的定投并且在老了退休时候卖出肯定不是401K的全部，它必然还有许多合理的量化设计，比如股债平衡，它一定有一部分资金是不直接买股指的，因为每时每刻都有美国人要退休拿钱走人，所以肯定有个资金蓄水池，大约是总量的一成到两成，这些资金一定是以类现金资产存在的，随时可取，而这个比例也肯定是动态调整的，这样当美股涨得实在太凶的时候，类现金资产这头肯定比例就减少了，于是天量的定投资金就会自动量化卖出一部分，平衡到类现金资产这边来，这样401K计划一刹车，美股就涨不起来了，避免出现过大泡沫的悲剧，所以，401K计划应该算是一个定投加平衡的量化组合，正是因为这个计划，绝大多数美国人才能享受到美国股指上涨带来的滚滚红利。
单靠一个养老计划，也不可能支撑美股的牛市，我在以前的帖子里分析了很多了，包括美国头部公司的回购注销，包括美国头部公司的性质，主要以连续服务公司和稀缺技术公司为主，包括美国的资本利得税，狠狠打击了趋势量化，包括美国头部公司的巨大体量，让它和排最后的指数公司权重相差巨大，这样才不会让炒起来的垃圾公司一下子占据太多权重，从而让指数低抛高吸被割韭菜，即使偶有垃圾混入指数，也不会造成太大伤害，等等等等，正是这一系列原因共同造成了美国指数长牛，它绝不是你简简单单的搞个同样类似的养老计划就可以复制的，说实话，我对某国的每年一万二养老计划是极为不放心的，我很怕几十年以后，本金取出来虽然没亏损，但远远跑不赢通胀，到时候拿着一点点可怜的收益，却要面对高昂的物价，老头子们就要欲哭无泪了。
最后两种量化，趋势量化和高频量化同样是美国*所不喜欢的，因此出台了不少法律进行限制，比如资本利得税，这会严重打击炒作风气，不管你怎么炒，反正要交百分之二十的利得税，你能顶着百分之二十的惩罚税搞风搞雨获得收益，*也不会太管，反正它税已经收了，以后你炒股亏本别抱怨就行，税肯定不会退的，高频量化这块也禁止了大型券商并联服务器，让闪电交易者们公平竞争，看谁的服务器速度快，能抢到更多差价单，这样变相的也能推动高速服务器的技术进步。
总结一下，美股这边的多头差不多就是公司回购注销的资金，分红资金和养老计划，空头基本就是养老计划的取出资金和各种税费，融资等等，通常来讲一个股市要想上涨，必须是多头资金稍大于空头资金，美股的融资额相对它的体量来说并不大，税费这一块基本合理，养老计划主要看工作人数和退休人数，其实就是人口红利了，这一点美国是靠食品券补贴撑着的，美国规定低收入人群可以领取五百五十美元食品代金券，相当于我国每月四千块的样子，很多低收入者为了拿这笔钱拼命生娃，然后领取食品券偷偷跑黑市去卖掉，克扣婴儿的奶粉钱，所以，美国*的这个食品补贴计划是极为邪恶不人道的，是该下地狱的，只可惜我们没有。刚看到的新闻，有女方告男方订婚后强女干，收了男方十万块彩礼还不算，还要房本上写名字，不马上满足就直接告男方强女干，结果法院还真给判了，男方有期徒刑三个月，而且这判决也十分奇怪，一定要挑男方律师外出开庭的时候审理，法庭上法官全部采纳了女方的证言，男方的证言则全部不予采纳，这样搞的话，干脆大家都别结婚生小孩了，这搞不好是要坐牢的，如果不想坐牢，那房子票子都得乖乖的双手奉上给女方，相比美国来，我们的制度对人民的保护真是太好了，想必若干年后，美国一定会因为人口爆炸爆发出毁灭性的经济危机，而中国因为人口控制得力，大家都能享受人均非常高的资源和福利水平吧。