今天我们来说说轻工业与重工业。
众所周知，生产生产资料的是重工业，生产生活资料的是轻工业，这两种模式在投资中有什么区别呢？
首先，轻工业直面的是消费者，生产出来的轻工产品卖给消费者，直接可以获得现金，这是一种很好很直接的模式，只要你占领了某块市场，产品生产出来就可以卖掉，卖掉以后回龙资金继续生产，这样我们企业的盈利三要素就全齐了，一是毛利率，也就是企业的产品出厂价与成本之间的比值，毛利率越高，说明产品的竞争格局更好，但这也不是绝对的，也可能产品比较小众，总的市场不大，所以做的企业少，物以稀为贵，因此毛利率高，但总的来说毛利率高是件好事，说明公司的回旋余地较大，不容易亏损。第二是周转率，也就是产品从原料到生产，到销售到回款，最后重新变成原料所花的时间，一般而言周转率乘以毛利率就能大概计算出公司利润级别，有的产品别看毛利率和净利率都不高，但周转很快，一年不止周转一次，因此总体的利润并不低，这种连续快速周转的企业我们一般称为快销品，是股票的神级属性之一，一般有了快销品，就说明公司有很稳定的现金流，做起什么事来都会容易不少，至少帐期方面，轻工业快销品公司可以吊打重工业。
还有最后一点就是负债率，也叫杠杆率，一旦公司的总净资产收益水平超过银行贷款利率，比如净资产收益率是百分之二十，这就肯定超过去银行贷款所需支付的利息百分之六到八左右，那么公司就可以贷款经营，把本金起到的效果放大一倍甚至数倍，假如我的本金是一个亿，净资产收益率是百分之二十，那我一年的利润就是两千万，但我加两倍杠杆，把本金弄到三个亿，一年的收益就是六千万，扣除掉两个亿产生的利息一千六百万，还有四千四百万，是不是比原来的两千万赚得要多一点？
搞清楚了企业盈利三要素，我们就可以对轻工业企业进行基本面分析了，首先就是净资产收益率要高，这个ROE如果不高的话，你连加个杠杆都不好加，如果公司的净资产收益率掉到百分之六以下，可以想见，每年公司赚的钱还不足以支付利息，这就会形成一个恶性循环，钱越难赚就越需要*，越周转就要借越多钱，钱借多了连利息都还不起。
第二就是毛利越低的公司要求周转率越快，比如伊利股份和洋河股份，前者毛利净利只有后者的几分之一，如果周转率不能是后者的几倍的话，两者的净资产收益率是很难看齐的，有些时候别看公司的毛利率特别高，但周转时间特别长，这就会严重拉低净资产收益率，我举个例子，为什么那么多白酒企业都希望保证高开瓶率？按道理来讲，我的白酒卖给了提货的经销商，他有没有卖出去已经和我没关系了，你是拿去囤着也好倒掉也好，理论上和白酒企业都不相干。
但这就会造成周转率失真的问题，你以为白酒企业不知道有大经销商喜欢囤酒等涨价？它们清楚得很，但这是由白酒的存货增值属性决定的，一批酒在经销商手里捂得越久，收益也会越高，所以经销商只要没有*问题，拿到手的酒是不太急着往外出的，这就会让白酒企业对周转率产生误判，咦？我的酒卖得很不错呀，是不是加大产量再来一波。如果没有真实的开瓶率数值做支撑，白酒企业是真不敢随便加大产量的，鬼知道经销商手里压了多少货，万一生产的白酒实在太多了，导致价格雪崩，那多年经营的牌子就砸了。
至于杠杆率，这个谁都知道最好是不加杠杆，但现代社会说白了就是个金融信贷社会，很难离开银行贷款的，比如你进军的市场总量是一千亿，但本金只有一亿，怎么办？赶紧贷款抢占市场呀，你不加大杠杆做大规模，市场就被别人抢走了，所以加杠杆这事儿无可厚非，我们买房子借房贷其实本质就是如此，都知道房价要涨的时候，早上车早好，当然可以多借点钱拿到房本，可一旦房价上涨的预期打破，贷款利息马上不香了，巴不得没买房子，何况现在是房价一边跌，这边还要还按揭，等于是借着钱来亏损，这和股市里融资买股票然后连跌三个跌停板是一样的心情，借钱拿去亏损，这名头也不太好听呀，所以现在很多时候大家都喜欢提前还款，这就表示*不玩了，以后买房的事情别找我，再不愿上这种当了。
一旦大家都卸掉杠杆，这损失的买盘可不是单单消费者那一点首付本金，至少要撬动银行四倍或者五倍的贷款，一下子最大的一个买方现金流就消失得无影无踪，要知道现代社会，*或企业能从消费者手里弄钱的手段就那么多，以前我们没搞房改的时候，*面对老百姓存在银行的巨量存款是非常头痛的，号称这笔存款是吃人的老虎，一旦老虎出动，中国的金融体系将会受到前所未有的冲击，这才想出了商品房改革的办法，把这笔天量资金调动了出去，要知道居民存款水平过高，对一个经济主体来说是非常不利的，这表示有许多资金躺在银行里面空转吃利息，容易导致投资端过高而消费端过低，不利于整体经济的平衡，后来房价涨到最高的时候，在*的有意引导下，居民杠杆率达到了前所未有的百分之五十，这代表什么呢？居民的存款和贷款数额基本是一样的，也就是说老百姓兜里连一个大子儿都没有了，还完贷款就清洁溜溜，这同样会引起严重的反噬后果，老百姓没钱了，还拿什么去消费，当然精打细算，首先还完要付利息的贷款再说。
日本九十年代的严重危机，就和居民负债率过高有关系，日本老百姓为什么会有躺平的心态，因为不躺不行了，发了点工资都得拿去还贷款，而且还完贷款拿到的房子还是跌到膝盖斩的，等于好多年的工作都等于打了白工，举个例子，一千万的房子，当时加杠杆两百万买的，以后每年得还五十多六十万，还二十年，然后房价突然暴跌，直接从一千万跌到三百万，等于你的七百万打了水漂，关键是这七百万还是借的，等于我白白工作二十年，结果只能去填房贷的窟窿，最后换回来的是三百万的房子，等于二十年还款只起到一两年的作用，换谁谁心里不堵得慌？
中国现在面临的就是痛苦的去杠杆过程，叠加上产业转移到东南亚，危机是相当严重的，*想尽办法拉动消费，拉动投资，但结果很不如意，老百姓兜里是真的没钱，你叫他消费也舍不得，这边还要还房贷呢，而公司加大生产更是无稽之谈，明显是消费萎缩，生产那么多产品卖给谁去？现在等于全社会的流动性都在填房贷这个窟窿，偏偏这种经济行为是完全无法产生效益的，只会导致资金空转，M2严重失真，全社会货币通缩，老百姓愿意上拼多多买点便宜东西也就不足为奇了。
想解决这个问题也很简单，就是勒紧裤腰带过几年苦日子，老百姓攒足了钱，就敢继续消费了，但现实中这是绝不允许的，消费这一块如果大幅出清的话，那GDP就不用看了，所以现在只剩下两种法子，一是拉动尖端科技产业，只有这些产业才可能激发新的消费需求，比如现在出来一个智能管家，它可以帮你把所有的家务做完，还能做饭聊天等等，这样的机器人肯定能带动新的消费市场，这种叫产业内生性增长，直接可以创造财富，财富创造得多了，流转到个人身上的钱也变多了，这就会对冲掉一部分杠杆，降低居民贷款率，另一种方法就是加大货币供应量，直接对冲掉居民杠杆，说白了就是多印钱，搞出一场小型通货膨胀出来，只要生活日用品涨价，不怕居民不拿出钱来消费，到时候加加工资，搞一搞基础建设，把*多印的钱流转给个人，通缩性经济危机自然就消解了。
总结一下，现在的确是消费最弱的时代，无论从什么方向看，消费都会慢慢萎缩，直到房贷杠杆出清，这个时候也是消费板块预期最弱的时候，但危机中也藏着机遇，正是因为现在消费弱，所以估值极低极低，而困境反转就藏在绝望当中，如果*采取第二种方法救市，对必需消费品来说就是大大的好事了，通胀无牛市，但通胀对必需消费来说就是绝对的牛市了，这就是为什么最近必需消费品比如伊利双汇等涨得比白酒要好的原因，白酒这东西说白了不是必需消费，应该属于消费升级，它的场景更多在商务宴饮和婚庆活动上，这些东西都是要老百姓手头的钱多了，才会想这些有的没的，所以白酒的复苏肯定在日用消费品之后，放股市里就是先涨牛奶火腿肠榨菜等，包括汤元水饺等，涨了一圈之后看看市场繁荣度，市场繁荣了，白酒的消费自然就起来了。
为了免得再次跑题，这次直接上两种生意模式的对比分析。
轻工业主要是面对消费者，是TOC模式，重工业主要是面对生产者，是TOB模式，两种生意模式还是有很大不同的，前者可以获得较高的毛利率，主要是看品牌力和销售渠道，后者的毛利率从很低到超高不等，主要是看技术力和稀缺程度，如果你搞的重工业是世界顶尖先进水平，而且落下第二名不止一个身位，那你的产品享受超高毛利率就是理所当然的，就好像以前我们造不出许多重要的工业产品，国外的卖价就特别高，因为在美国主导的世界生产联盟体系下，每个国家的工业都是有其门类分工的，所以顶尖企业大多只有一家两家，它们在没有竞争对手时享受超高的毛利率是很正常的，可一旦中国实现了工业化生产，多了一个产量无限的竞争者，价码立刻被打成白菜，超额收益肯定没有了，这也是为什么中国在世界其它国家不怎么受欢迎的重要原因，号称发达国家粉碎机就是了。
轻工业可以享受比较好的帐期，因此通常回款时间和周转率会比较快，重工业里面只有来料加工的帐期比较短，其余制造业的帐期通常都比较长，因此应收帐款就是个老大难问题，很多产业链上的制造业都存在賖销问题，一旦下游的电子产品销售不畅甚至爆雷，那么上游的賖销就很有可能成为永远也收不回的应收帐款，需做好大量计提坏帐的准备，同理也可代表房地产行业。
这实际上是两种不同实力的交易者造成的结果，当企业面对消费者时，它无疑是显得强有力的，因此交易的条件会比较好，从没听说过哪个消费者能先用上产品，过段时间再付钱的，也许在旧社会，那时的消费者比较牛逼，什么王府，将军府的买东西可以不用当场付钱，过个把季度或者干脆每年一结帐也是有的，那时的消费者和生产者属于同等实力，自然可以玩賖购这套把戏，现在新中国人人平等了，面对生产企业就没这么牛气了，买东西还是要当场付钱的，这就让轻工业生产获得了相当良好的结款帐期，这在经营中是相当重要的，有时候现金流就是企业的生命线，可以亏损也可以丢掉一部分市场，但一旦现金流枯竭，企业可能马上就会死。
重工业的交易发生在企业之间，实力是差不多的，所以自然可以玩賖购賖销这套把戏，先货后款屡见不鲜，有许多干脆是等到我的产品卖出去再给上游供货商结款，这就会造成三角帐高发，企业需承担巨大的*压力，很多时候莫名其妙就被帐款拖死了，比如以前比较出名的东方园林，生意做得好好的，突然就不行了，就是因为下游的款子收不回来。
你说我可不可以不让賖，这当然可以，可天下做这生意的不止你一家，你不让賖购，别人愿意，这市场不就自然而然丢掉了么？说白了就是个现金流贴现问题，当人人都知道这生意有钱赚的时候，自然希望付出高一点的代价去拿下这门生意，你给对方送一条烟，我就给对方送一箱茅台，你再送辆车，我再送套房子，反正我的付出总要比同行贴现多一点儿，自然就可以拿下这生意了，算帐到最后有得赚就行，这种情况下做生意，你还想有啥好的结帐条件？
以前恒大卖房子，施工方都是自带材料费入场的房子盖好了恒大这边都未必给你结帐，可能要等它把房子卖出去了，过段时间才给你结，就是这个原因，那时候人人都知道跟着恒大有钱赚，自然可以忍受帐期，后来恒大爆雷了，你看还有个鬼的施工方愿意贴钱给你先盖楼，不追着讨要以前的款子就不错了，你还想保交楼先开工，见鬼去吧，这就是为什么房地产企业这么难救的原因，因为商业信誉全毁了，企业从帐期有利的一方变成了帐期不利的一方，以前上游企业是先盖楼后收款，现在是你先交钱再进场给你盖楼，这这资金压力可不是一般的巨大。
当然，重工业里面也有结款容易的，这就要看稀缺性了，如果整个市场独此一家，无论你是技术力牛逼还是拿了上游原材料矿藏，那你无疑就是市场上最靓的仔，没人会拖你的款的，说不定会用麻袋装钱来到你这里预付款订货，比如著名的茅台，它收的预收款都是几十亿上百亿的，这笔钱无疑就是它明年盈利的底气，所以茅台可以很从容的安排生产任务，保持每年的利润水平跟玩一样，董事长说是多少就是多少，不多也不少。
当然，茅台不是重工业，这里只是打个比方。重工业里面还有一类是比较特别的，就是来料加工，来料加工业的帐期通常还是比较好的，但有个很大的缺点就是毛利率相当低，这个低到了什么程度呢，可能毛利率只有个位数，净利率可能不到百分之五，做的是制造业当中最辛苦最累的活计，利润却很薄，这样的企业通常帐期还是不错的，就是有大客户单一的风险，同时还要承担上游原料波动和汇率风险，基本上也就在盈亏边缘徘徊了，唯一指望的就是压榨劳动力红利了，很多某某链上的来料加工或者贴牌生产都是如此，所以别看它们利润很丰厚的样子，其实也不知道周转了多少次，加了多少杠杆，这才在无数血汗中累积起了丰厚的净利润。不过，这已经是农业国的工业化中证明过了唯一一条不用出卖矿藏的路子，就是用无数本国低廉的劳动力去承接外部订单，靠一点一滴的血汗去凝聚工业发展的启动资金，一点一点的去慢慢改造本国的工业体系，这条道路无疑是坎坷曲折的，中间也不知道要经历多少痛苦，但比起出卖矿产主权什么的还是要好多了，但这既然是后发国家的唯一一条工业化道路，想必卷的国家肯定也很多，这就要比拼看哪个国家的人力成本更低了，我想中国现在估计是很难拼得过某些更不发达的国家了，现在的年轻人想要弄进厂打螺丝，一个月三四千块估计也没多少人愿意干，这并不是说*的年轻人好吃懒做，而是由整个中国的社会财富体量决定的，当整个中国都很穷时，你只有靠出卖自己的劳动力，才能获得来料加工生产链里的一点微薄利润，但当中国已经富裕起来，来钱的路子就多了，哪怕财富的分配不是那么平均，但还是有许多服务种类可以把有钱人的钱从兜里掏出来的，无论是女主播的榜一大哥，还是游戏里的氪金大佬，送外卖的，搞健身的卖保健品的，凡是富人们不愿做的事，但他们又是需要的，想想办法搞服务业，总是能把钱从他们兜里掏出来的，这可比进厂打螺丝要轻松多了，人都是趋利避害的，自然会往钱多又轻松的活计去，绝不是什么好吃懒做，如果中国没有那么多有钱人，你看外卖还做不做得起来，当每个人都为下一餐饭钱精打细算的时候，你还想收钱送餐上门，美不死你，想必那时候的中国人都是非常勤快的，绝不是现在连个楼都不愿意下的残废样。
轻工业相比起重工业，也不是哪哪都更强的，比如营销这块，轻工业就要差不少，重工业一般是不怎么讲究营销的，至少没听说过哪个做发动机的铺天盖地打广告，它们更多考虑的还是质量和性价比问题，比拼的是技术力，轻工业就不同了，营销方面的支出往往是生产成本的一倍有余，我们看到一家酒企的毛利率是百分之八九十，净利率怎么一下子干到只有百分之三四十了，中间的好大一块就是给营销拿走了，你不拼命打广告宣传自己的产品，怎么占领消费者的心志，让他们觉得你的产品好呢？有人就会问了，我的产品质量好，售价低，那我不打广告不做营销卖不卖得出去呢？对不起，那你就只有上拼夕夕九块九包邮了，这里并没有看不起谁的意思，轻工业的TOC销售就是这个玩法，每个人对世界的认知都是有局限的，他所了解的信息总是不全面的，现代有个词叫做信息茧房，就很好的说明了这个问题，人们总是只能知道他们乐意知道的部分信息，对此之外的世界却一无所知，广告流量就是利用这一原理，当你听到的广告只有贵州茅台，只有国窖1573，只有梦之蓝的时候，你上哪知道江西还有个四特酒去？当你听说的空调只有格力美的，你上哪知道还有个奥克斯空调去？你连知道都不知道，你又上哪买去？所以，营销打广告还是有用的，它可以占领流量占领消费者的认知心志，把消费者包围在信息茧房当中，自然可以享受较高的品牌溢价，如果你不愿出这个营销费用，当然只能上拼夕夕去搏个低价性价比了。
总结一下，轻重工业的不同主要体现在帐期问题上，轻工业的优势就在于更容易获得回款，别看就这小小的一点，在生意场上就是巨大的不同，它可以影响到方方面面，比如周转率，比如负债率等等，我们选择投资轻工业企业时，最重要的选择还是规模化，一般只有规模最大的龙头企业，才能很好的平摊掉营销费用，销售渠道和品牌力也是最强的，只要企业本身不犯大错，通常都能长期盈利下去，慢慢挤压其余小企业的市场份额，选择重工业的时候，最重要的就是选稀缺性，无论是技术稀缺还是资源稀缺，只有稀缺产品才能获得高额利润，一旦产品烂大街，企业的利润基本就不行了，所以重工业玩概念题材炒作并不是一件可耻的事，因为只有最新最时髦的概念，才有可能是最稀缺的，因为这些最前沿的技术，往往见过听过的人都不多，自然是非常稀缺的了，稀缺就意味着产品增长无比广阔，定价权和帐期都很好，利润有巨大的想象空间，与此相比，目前企业糟糕的基本面似乎也就可以忍受了。
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今天我们来说说轻工业与重工业。
众所周知，生产生产资料的是重工业，生产生活资料的是轻工业，这两种模式在投资中有什么区别呢？
首先，轻工业直面的是消费者，生产出来的轻工产品卖给消费者，直接可以获得现金，这是一种很好很直接的模式，只要你占领了某块市场，产品生产出来就可以卖掉，卖掉以后回龙资金继续生产，这样我们企业的盈利三要素就全齐了，一是毛利率，也就是企业的产品出厂价与成本之间的比值，毛利率越高，说明产品的竞争格局更好，但这也不是绝对的，也可能产品比较小众，总的市场不大，所以做的企业少，物以稀为贵，因此毛利率高，但总的来说毛利率高是件好事，说明公司的回旋余地较大，不容易亏损。第二是周转率，也就是产品从原料到生产，到销售到回款，最后重新变成原料所花的时间，一般而言周转率乘以毛利率就能大概计算出公司利润级别，有的产品别看毛利率和净利率都不高，但周转很快，一年不止周转一次，因此总体的利润并不低，这种连续快速周转的企业我们一般称为快销品，是股票的神级属性之一，一般有了快销品，就说明公司有很稳定的现金流，做起什么事来都会容易不少，至少帐期方面，轻工业快销品公司可以吊打重工业。
还有最后一点就是负债率，也叫杠杆率，一旦公司的总净资产收益水平超过银行贷款利率，比如净资产收益率是百分之二十，这就肯定超过去银行贷款所需支付的利息百分之六到八左右，那么公司就可以贷款经营，把本金起到的效果放大一倍甚至数倍，假如我的本金是一个亿，净资产收益率是百分之二十，那我一年的利润就是两千万，但我加两倍杠杆，把本金弄到三个亿，一年的收益就是六千万，扣除掉两个亿产生的利息一千六百万，还有四千四百万，是不是比原来的两千万赚得要多一点？
搞清楚了企业盈利三要素，我们就可以对轻工业企业进行基本面分析了，首先就是净资产收益率要高，这个ROE如果不高的话，你连加个杠杆都不好加，如果公司的净资产收益率掉到百分之六以下，可以想见，每年公司赚的钱还不足以支付利息，这就会形成一个恶性循环，钱越难赚就越需要*，越周转就要借越多钱，钱借多了连利息都还不起。
第二就是毛利越低的公司要求周转率越快，比如伊利股份和洋河股份，前者毛利净利只有后者的几分之一，如果周转率不能是后者的几倍的话，两者的净资产收益率是很难看齐的，有些时候别看公司的毛利率特别高，但周转时间特别长，这就会严重拉低净资产收益率，我举个例子，为什么那么多白酒企业都希望保证高开瓶率？按道理来讲，我的白酒卖给了提货的经销商，他有没有卖出去已经和我没关系了，你是拿去囤着也好倒掉也好，理论上和白酒企业都不相干。
但这就会造成周转率失真的问题，你以为白酒企业不知道有大经销商喜欢囤酒等涨价？它们清楚得很，但这是由白酒的存货增值属性决定的，一批酒在经销商手里捂得越久，收益也会越高，所以经销商只要没有*问题，拿到手的酒是不太急着往外出的，这就会让白酒企业对周转率产生误判，咦？我的酒卖得很不错呀，是不是加大产量再来一波。如果没有真实的开瓶率数值做支撑，白酒企业是真不敢随便加大产量的，鬼知道经销商手里压了多少货，万一生产的白酒实在太多了，导致价格雪崩，那多年经营的牌子就砸了。
至于杠杆率，这个谁都知道最好是不加杠杆，但现代社会说白了就是个金融信贷社会，很难离开银行贷款的，比如你进军的市场总量是一千亿，但本金只有一亿，怎么办？赶紧贷款抢占市场呀，你不加大杠杆做大规模，市场就被别人抢走了，所以加杠杆这事儿无可厚非，我们买房子借房贷其实本质就是如此，都知道房价要涨的时候，早上车早好，当然可以多借点钱拿到房本，可一旦房价上涨的预期打破，贷款利息马上不香了，巴不得没买房子，何况现在是房价一边跌，这边还要还按揭，等于是借着钱来亏损，这和股市里融资买股票然后连跌三个跌停板是一样的心情，借钱拿去亏损，这名头也不太好听呀，所以现在很多时候大家都喜欢提前还款，这就表示*不玩了，以后买房的事情别找我，再不愿上这种当了。
一旦大家都卸掉杠杆，这损失的买盘可不是单单消费者那一点首付本金，至少要撬动银行四倍或者五倍的贷款，一下子最大的一个买方现金流就消失得无影无踪，要知道现代社会，*或企业能从消费者手里弄钱的手段就那么多，以前我们没搞房改的时候，*面对老百姓存在银行的巨量存款是非常头痛的，号称这笔存款是吃人的老虎，一旦老虎出动，中国的金融体系将会受到前所未有的冲击，这才想出了商品房改革的办法，把这笔天量资金调动了出去，要知道居民存款水平过高，对一个经济主体来说是非常不利的，这表示有许多资金躺在银行里面空转吃利息，容易导致投资端过高而消费端过低，不利于整体经济的平衡，后来房价涨到最高的时候，在*的有意引导下，居民杠杆率达到了前所未有的百分之五十，这代表什么呢？居民的存款和贷款数额基本是一样的，也就是说老百姓兜里连一个大子儿都没有了，还完贷款就清洁溜溜，这同样会引起严重的反噬后果，老百姓没钱了，还拿什么去消费，当然精打细算，首先还完要付利息的贷款再说。
日本九十年代的严重危机，就和居民负债率过高有关系，日本老百姓为什么会有躺平的心态，因为不躺不行了，发了点工资都得拿去还贷款，而且还完贷款拿到的房子还是跌到膝盖斩的，等于好多年的工作都等于打了白工，举个例子，一千万的房子，当时加杠杆两百万买的，以后每年得还五十多六十万，还二十年，然后房价突然暴跌，直接从一千万跌到三百万，等于你的七百万打了水漂，关键是这七百万还是借的，等于我白白工作二十年，结果只能去填房贷的窟窿，最后换回来的是三百万的房子，等于二十年还款只起到一两年的作用，换谁谁心里不堵得慌？
中国现在面临的就是痛苦的去杠杆过程，叠加上产业转移到东南亚，危机是相当严重的，*想尽办法拉动消费，拉动投资，但结果很不如意，老百姓兜里是真的没钱，你叫他消费也舍不得，这边还要还房贷呢，而公司加大生产更是无稽之谈，明显是消费萎缩，生产那么多产品卖给谁去？现在等于全社会的流动性都在填房贷这个窟窿，偏偏这种经济行为是完全无法产生效益的，只会导致资金空转，M2严重失真，全社会货币通缩，老百姓愿意上拼多多买点便宜东西也就不足为奇了。
想解决这个问题也很简单，就是勒紧裤腰带过几年苦日子，老百姓攒足了钱，就敢继续消费了，但现实中这是绝不允许的，消费这一块如果大幅出清的话，那GDP就不用看了，所以现在只剩下两种法子，一是拉动尖端科技产业，只有这些产业才可能激发新的消费需求，比如现在出来一个智能管家，它可以帮你把所有的家务做完，还能做饭聊天等等，这样的机器人肯定能带动新的消费市场，这种叫产业内生性增长，直接可以创造财富，财富创造得多了，流转到个人身上的钱也变多了，这就会对冲掉一部分杠杆，降低居民贷款率，另一种方法就是加大货币供应量，直接对冲掉居民杠杆，说白了就是多印钱，搞出一场小型通货膨胀出来，只要生活日用品涨价，不怕居民不拿出钱来消费，到时候加加工资，搞一搞基础建设，把*多印的钱流转给个人，通缩性经济危机自然就消解了。
总结一下，现在的确是消费最弱的时代，无论从什么方向看，消费都会慢慢萎缩，直到房贷杠杆出清，这个时候也是消费板块预期最弱的时候，但危机中也藏着机遇，正是因为现在消费弱，所以估值极低极低，而困境反转就藏在绝望当中，如果*采取第二种方法救市，对必需消费品来说就是大大的好事了，通胀无牛市，但通胀对必需消费来说就是绝对的牛市了，这就是为什么最近必需消费品比如伊利双汇等涨得比白酒要好的原因，白酒这东西说白了不是必需消费，应该属于消费升级，它的场景更多在商务宴饮和婚庆活动上，这些东西都是要老百姓手头的钱多了，才会想这些有的没的，所以白酒的复苏肯定在日用消费品之后，放股市里就是先涨牛奶火腿肠榨菜等，包括汤元水饺等，涨了一圈之后看看市场繁荣度，市场繁荣了，白酒的消费自然就起来了。
为了免得再次跑题，这次直接上两种生意模式的对比分析。
轻工业主要是面对消费者，是TOC模式，重工业主要是面对生产者，是TOB模式，两种生意模式还是有很大不同的，前者可以获得较高的毛利率，主要是看品牌力和销售渠道，后者的毛利率从很低到超高不等，主要是看技术力和稀缺程度，如果你搞的重工业是世界顶尖先进水平，而且落下第二名不止一个身位，那你的产品享受超高毛利率就是理所当然的，就好像以前我们造不出许多重要的工业产品，国外的卖价就特别高，因为在美国主导的世界生产联盟体系下，每个国家的工业都是有其门类分工的，所以顶尖企业大多只有一家两家，它们在没有竞争对手时享受超高的毛利率是很正常的，可一旦中国实现了工业化生产，多了一个产量无限的竞争者，价码立刻被打成白菜，超额收益肯定没有了，这也是为什么中国在世界其它国家不怎么受欢迎的重要原因，号称发达国家粉碎机就是了。
轻工业可以享受比较好的帐期，因此通常回款时间和周转率会比较快，重工业里面只有来料加工的帐期比较短，其余制造业的帐期通常都比较长，因此应收帐款就是个老大难问题，很多产业链上的制造业都存在賖销问题，一旦下游的电子产品销售不畅甚至爆雷，那么上游的賖销就很有可能成为永远也收不回的应收帐款，需做好大量计提坏帐的准备，同理也可代表房地产行业。
这实际上是两种不同实力的交易者造成的结果，当企业面对消费者时，它无疑是显得强有力的，因此交易的条件会比较好，从没听说过哪个消费者能先用上产品，过段时间再付钱的，也许在旧社会，那时的消费者比较牛逼，什么王府，将军府的买东西可以不用当场付钱，过个把季度或者干脆每年一结帐也是有的，那时的消费者和生产者属于同等实力，自然可以玩賖购这套把戏，现在新中国人人平等了，面对生产企业就没这么牛气了，买东西还是要当场付钱的，这就让轻工业生产获得了相当良好的结款帐期，这在经营中是相当重要的，有时候现金流就是企业的生命线，可以亏损也可以丢掉一部分市场，但一旦现金流枯竭，企业可能马上就会死。
重工业的交易发生在企业之间，实力是差不多的，所以自然可以玩賖购賖销这套把戏，先货后款屡见不鲜，有许多干脆是等到我的产品卖出去再给上游供货商结款，这就会造成三角帐高发，企业需承担巨大的*压力，很多时候莫名其妙就被帐款拖死了，比如以前比较出名的东方园林，生意做得好好的，突然就不行了，就是因为下游的款子收不回来。
你说我可不可以不让賖，这当然可以，可天下做这生意的不止你一家，你不让賖购，别人愿意，这市场不就自然而然丢掉了么？说白了就是个现金流贴现问题，当人人都知道这生意有钱赚的时候，自然希望付出高一点的代价去拿下这门生意，你给对方送一条烟，我就给对方送一箱茅台，你再送辆车，我再送套房子，反正我的付出总要比同行贴现多一点儿，自然就可以拿下这生意了，算帐到最后有得赚就行，这种情况下做生意，你还想有啥好的结帐条件？
以前恒大卖房子，施工方都是自带材料费入场的房子盖好了恒大这边都未必给你结帐，可能要等它把房子卖出去了，过段时间才给你结，就是这个原因，那时候人人都知道跟着恒大有钱赚，自然可以忍受帐期，后来恒大爆雷了，你看还有个鬼的施工方愿意贴钱给你先盖楼，不追着讨要以前的款子就不错了，你还想保交楼先开工，见鬼去吧，这就是为什么房地产企业这么难救的原因，因为商业信誉全毁了，企业从帐期有利的一方变成了帐期不利的一方，以前上游企业是先盖楼后收款，现在是你先交钱再进场给你盖楼，这这资金压力可不是一般的巨大。
当然，重工业里面也有结款容易的，这就要看稀缺性了，如果整个市场独此一家，无论你是技术力牛逼还是拿了上游原材料矿藏，那你无疑就是市场上最靓的仔，没人会拖你的款的，说不定会用麻袋装钱来到你这里预付款订货，比如著名的茅台，它收的预收款都是几十亿上百亿的，这笔钱无疑就是它明年盈利的底气，所以茅台可以很从容的安排生产任务，保持每年的利润水平跟玩一样，董事长说是多少就是多少，不多也不少。
当然，茅台不是重工业，这里只是打个比方。重工业里面还有一类是比较特别的，就是来料加工，来料加工业的帐期通常还是比较好的，但有个很大的缺点就是毛利率相当低，这个低到了什么程度呢，可能毛利率只有个位数，净利率可能不到百分之五，做的是制造业当中最辛苦最累的活计，利润却很薄，这样的企业通常帐期还是不错的，就是有大客户单一的风险，同时还要承担上游原料波动和汇率风险，基本上也就在盈亏边缘徘徊了，唯一指望的就是压榨劳动力红利了，很多某某链上的来料加工或者贴牌生产都是如此，所以别看它们利润很丰厚的样子，其实也不知道周转了多少次，加了多少杠杆，这才在无数血汗中累积起了丰厚的净利润。不过，这已经是农业国的工业化中证明过了唯一一条不用出卖矿藏的路子，就是用无数本国低廉的劳动力去承接外部订单，靠一点一滴的血汗去凝聚工业发展的启动资金，一点一点的去慢慢改造本国的工业体系，这条道路无疑是坎坷曲折的，中间也不知道要经历多少痛苦，但比起出卖矿产主权什么的还是要好多了，但这既然是后发国家的唯一一条工业化道路，想必卷的国家肯定也很多，这就要比拼看哪个国家的人力成本更低了，我想中国现在估计是很难拼得过某些更不发达的国家了，现在的年轻人想要弄进厂打螺丝，一个月三四千块估计也没多少人愿意干，这并不是说*的年轻人好吃懒做，而是由整个中国的社会财富体量决定的，当整个中国都很穷时，你只有靠出卖自己的劳动力，才能获得来料加工生产链里的一点微薄利润，但当中国已经富裕起来，来钱的路子就多了，哪怕财富的分配不是那么平均，但还是有许多服务种类可以把有钱人的钱从兜里掏出来的，无论是女主播的榜一大哥，还是游戏里的氪金大佬，送外卖的，搞健身的卖保健品的，凡是富人们不愿做的事，但他们又是需要的，想想办法搞服务业，总是能把钱从他们兜里掏出来的，这可比进厂打螺丝要轻松多了，人都是趋利避害的，自然会往钱多又轻松的活计去，绝不是什么好吃懒做，如果中国没有那么多有钱人，你看外卖还做不做得起来，当每个人都为下一餐饭钱精打细算的时候，你还想收钱送餐上门，美不死你，想必那时候的中国人都是非常勤快的，绝不是现在连个楼都不愿意下的残废样。
轻工业相比起重工业，也不是哪哪都更强的，比如营销这块，轻工业就要差不少，重工业一般是不怎么讲究营销的，至少没听说过哪个做发动机的铺天盖地打广告，它们更多考虑的还是质量和性价比问题，比拼的是技术力，轻工业就不同了，营销方面的支出往往是生产成本的一倍有余，我们看到一家酒企的毛利率是百分之八九十，净利率怎么一下子干到只有百分之三四十了，中间的好大一块就是给营销拿走了，你不拼命打广告宣传自己的产品，怎么占领消费者的心志，让他们觉得你的产品好呢？有人就会问了，我的产品质量好，售价低，那我不打广告不做营销卖不卖得出去呢？对不起，那你就只有上拼夕夕九块九包邮了，这里并没有看不起谁的意思，轻工业的TOC销售就是这个玩法，每个人对世界的认知都是有局限的，他所了解的信息总是不全面的，现代有个词叫做信息茧房，就很好的说明了这个问题，人们总是只能知道他们乐意知道的部分信息，对此之外的世界却一无所知，广告流量就是利用这一原理，当你听到的广告只有贵州茅台，只有国窖1573，只有梦之蓝的时候，你上哪知道江西还有个四特酒去？当你听说的空调只有格力美的，你上哪知道还有个奥克斯空调去？你连知道都不知道，你又上哪买去？所以，营销打广告还是有用的，它可以占领流量占领消费者的认知心志，把消费者包围在信息茧房当中，自然可以享受较高的品牌溢价，如果你不愿出这个营销费用，当然只能上拼夕夕去搏个低价性价比了。
总结一下，轻重工业的不同主要体现在帐期问题上，轻工业的优势就在于更容易获得回款，别看就这小小的一点，在生意场上就是巨大的不同，它可以影响到方方面面，比如周转率，比如负债率等等，我们选择投资轻工业企业时，最重要的选择还是规模化，一般只有规模最大的龙头企业，才能很好的平摊掉营销费用，销售渠道和品牌力也是最强的，只要企业本身不犯大错，通常都能长期盈利下去，慢慢挤压其余小企业的市场份额，选择重工业的时候，最重要的就是选稀缺性，无论是技术稀缺还是资源稀缺，只有稀缺产品才能获得高额利润，一旦产品烂大街，企业的利润基本就不行了，所以重工业玩概念题材炒作并不是一件可耻的事，因为只有最新最时髦的概念，才有可能是最稀缺的，因为这些最前沿的技术，往往见过听过的人都不多，自然是非常稀缺的了，稀缺就意味着产品增长无比广阔，定价权和帐期都很好，利润有巨大的想象空间，与此相比，目前企业糟糕的基本面似乎也就可以忍受了。