今天为大家分析的股票是乐普医疗，代码300003。
乐普医疗主要是生产医疗器械的，属于周期消费股，实际上许多医药医疗类公司都属于周期消费股，我们平时不用接触它们，但生病了却一定能用上，消费没有连贯性，但却是生活的必需。
周期消费股的波动情况肯定比连续消费股要大许多，我们更多的应该用周期的思维看待它们，而不能单纯的用现金流贴现法去计算它们的估值，比如乐普医疗，它的市净率波动范围在两倍到十三倍之间，可以说十分巨大，净资产收益率也会从百分之十左右波动到百分之二十五，如此巨大的波动显然不能直接线性外推，比如你觉得它今年的净资产收益率达到百分之二十五，那明年肯定也在百分之二十五上下，这就很有可能是错误的，如果净资产收益率一下子掉到十五，来个戴维斯双杀，估值可能瞬间从市净率四倍到两倍，给你斩掉百分之五十。
不过现在乐普医疗的市净率已经掉下来了，也就相对安全一点了，现在股价十七块四左右，最低十五块五左右，净资产八块四毛五，不要问我为什么记得这么清楚，因为我曾经分别在十六块三和十五块五毛七买过它两次，然后在十七块四和十九块六这里出过两次，第一次做超跌反弹正好遇上它跟风减肥药概念，给我稀里糊涂来个二十厘米涨停，一看封不住赶紧卖了，随后又稀里哗啦下跌，跌到十五块五毛多，我一看大盘已经反弹上去了，赶紧又买入，结果第二天公司大股东增持，又涨了百分之十，赶紧再卖掉一些，可以说我炒这支股票的运气算是相当不错的了，实在很难得。
目前乐普的市盈率十七倍左右，市净率两倍多一点点，如果硬要用现金流贴现法来估值的话，百分之十三的净资产收益率对应两倍市净率不算贵，完全可以匹配，只希望明年乐普的净利润不要继续往下掉就可以了。如果从周期股的角度来看，乐普已经是市净率估值历史最低，翻翻它的K线图，最近五六年买进去的人就没几个赚钱的，可以说多年涨幅归零了，这等于给我们的投资节约了大量久期时间，还是很划得来的。
再从周期景气度来看，医疗行业经过集采和反职业犯罪双重打击，已经很惨了，坏到不能再坏就是周期反转的开始，只要推出更新款的医疗器械，净利润应该就能回到过去的水平，我们也不奢望它的净收达到百分之二十五，只要有百分之二十，对应三倍左右市净率，明年净资产到十块钱，股价涨到三十就好，大约能赚个百分之八十左右，最怕就是明年净利润继续下降，那就不是一下子能涨起的事情了。
所以像乐普医疗这样的股票不能买太多仓位，它在我们整个持仓当中只能做为前锋，期望周期反转获得高收益，如果扛不住跌得太多，还得卖掉一点中军仓位来救一下，前锋总仓位不要超过百分之十，乐普最多占三分之一，也就是百分之三左右的仓位就顶天了。
目录
今天为大家分析的股票是乐普医疗，代码300003。
乐普医疗主要是生产医疗器械的，属于周期消费股，实际上许多医药医疗类公司都属于周期消费股，我们平时不用接触它们，但生病了却一定能用上，消费没有连贯性，但却是生活的必需。
周期消费股的波动情况肯定比连续消费股要大许多，我们更多的应该用周期的思维看待它们，而不能单纯的用现金流贴现法去计算它们的估值，比如乐普医疗，它的市净率波动范围在两倍到十三倍之间，可以说十分巨大，净资产收益率也会从百分之十左右波动到百分之二十五，如此巨大的波动显然不能直接线性外推，比如你觉得它今年的净资产收益率达到百分之二十五，那明年肯定也在百分之二十五上下，这就很有可能是错误的，如果净资产收益率一下子掉到十五，来个戴维斯双杀，估值可能瞬间从市净率四倍到两倍，给你斩掉百分之五十。
不过现在乐普医疗的市净率已经掉下来了，也就相对安全一点了，现在股价十七块四左右，最低十五块五左右，净资产八块四毛五，不要问我为什么记得这么清楚，因为我曾经分别在十六块三和十五块五毛七买过它两次，然后在十七块四和十九块六这里出过两次，第一次做超跌反弹正好遇上它跟风减肥药概念，给我稀里糊涂来个二十厘米涨停，一看封不住赶紧卖了，随后又稀里哗啦下跌，跌到十五块五毛多，我一看大盘已经反弹上去了，赶紧又买入，结果第二天公司大股东增持，又涨了百分之十，赶紧再卖掉一些，可以说我炒这支股票的运气算是相当不错的了，实在很难得。
目前乐普的市盈率十七倍左右，市净率两倍多一点点，如果硬要用现金流贴现法来估值的话，百分之十三的净资产收益率对应两倍市净率不算贵，完全可以匹配，只希望明年乐普的净利润不要继续往下掉就可以了。如果从周期股的角度来看，乐普已经是市净率估值历史最低，翻翻它的K线图，最近五六年买进去的人就没几个赚钱的，可以说多年涨幅归零了，这等于给我们的投资节约了大量久期时间，还是很划得来的。
再从周期景气度来看，医疗行业经过集采和反职业犯罪双重打击，已经很惨了，坏到不能再坏就是周期反转的开始，只要推出更新款的医疗器械，净利润应该就能回到过去的水平，我们也不奢望它的净收达到百分之二十五，只要有百分之二十，对应三倍左右市净率，明年净资产到十块钱，股价涨到三十就好，大约能赚个百分之八十左右，最怕就是明年净利润继续下降，那就不是一下子能涨起的事情了。
所以像乐普医疗这样的股票不能买太多仓位，它在我们整个持仓当中只能做为前锋，期望周期反转获得高收益，如果扛不住跌得太多，还得卖掉一点中军仓位来救一下，前锋总仓位不要超过百分之十，乐普最多占三分之一，也就是百分之三左右的仓位就顶天了。